Постановление Государственного комитета по стандартизации Республики Беларусь от 28.04.2010 № 18 "Об утверждении, введении в действие, изменении и отмене технических нормативных правовых актов в области технического нормирования и стандартизации"

Текст документа с изменениями и дополнениями по состоянию на ноябрь 2013 года

< Главная страница

Стр. 6

Страницы: | Стр. 1 | Стр. 2 | Стр. 3 | Стр. 4 | Стр. 5 | Стр. 6 | Стр. 7 | Стр. 8 | Стр. 9 | Стр. 10 |

сравнительной единицы;

построения;

накопления активов;

скорректированной балансовой стоимости;

ликвидационной стоимости.

В затратном методе может использоваться комбинация из вышеперечисленных методов расчета стоимости. Методы расчета стоимости в затратном методе при реализации рыночного метода оценки по видам объектов гражданских прав принимаются в соответствии с СТБ 52.1.01, СТБ 52.2.01, СТБ 52.3.01, СТБ 52.4.01, СТБ 52.5.01, СТБ 52.6.01.

7.1.3.2. Сравнительный метод (метод сравнительного анализа продаж) представляет собой совокупность методов расчета стоимости, основанных на информации о рыночных ценах объектов-аналогов с последующей корректировкой их стоимости по элементам сравнения. Под рыночными ценами объектов-аналогов понимаются цены сделок, предложения или спроса в зависимости от используемой информации. При реализации сравнительного метода используют следующие методы расчета стоимости:

методы количественного анализа;

методы качественного анализа.

В сравнительном методе может использоваться комбинация из вышеперечисленных методов расчета стоимости.

Методы расчета стоимости в сравнительном методе при реализации рыночного метода оценки по видам объектов гражданских прав принимаются в соответствии с СТБ 52.1.01, СТБ 52.2.01, СТБ 52.3.01, СТБ 52.4.01, СТБ 52.5.01, СТБ 52.6.01.

7.1.3.3. Доходный метод представляет собой совокупность методов расчета стоимости, основанных на дисконтировании прогнозируемых будущих денежных потоков или капитализации годового денежного потока. При реализации доходного метода используют следующие методы расчета стоимости:

прямой капитализации;

капитализации по норме отдачи (дисконтирования денежных потоков);

валовой ренты (валового мультипликатора);

остатка.

В доходном методе может использоваться комбинация из вышеперечисленных методов расчета стоимости.

Методы расчета стоимости в доходном методе при реализации рыночного метода оценки по видам объектов гражданских прав принимаются в соответствии с СТБ 52.1.01, СТБ 52.2.01, СТБ 52.3.01, СТБ 52.4.01, СТБ 52.5.01, СТБ 52.6.01.

7.1.3.4. Метод пересчета валютной стоимости представляет собой метод оценки, основанный на определении стоимости объекта оценки в валюте по официальному курсу белорусского рубля, установленному Национальным банком Республики Беларусь на дату оценки, если объект оценки приобретен за иностранную валюту либо его стоимость была определена в иностранной валюте в течение календарного года с применением рыночного метода.

7.1.3.5. Метод кадастровой оценки представляет собой метод оценки с использованием сведений, содержащихся в государственных земельном и градостроительном кадастрах.

7.2. Определение стоимости объектов гражданских прав может основываться на комбинации методов расчета стоимости, используемых в затратном, сравнительном и доходном методах в рыночном методе оценки.

7.3. Экономическая суть указанных методов оценки, методов расчета стоимости и область их применения приведена в СТБ 52.1.01, СТБ 52.2.01, СТБ 52.3.01, СТБ 52.4.01, СТБ 52.5.01, СТБ 52.6.01.".

Пункты 8.1 - 8.4 изложить в новой редакции:

"8.1 Выбор состава информации, применяемой при оценке, ее объема, источников осуществляется исходя из условия обеспечения обоснованности результата независимой оценки.

При проведении независимой оценки объекта оценки могут использоваться следующие источники информации:

сведения об объекте оценки (техническая, проектная документация);

данные бухгалтерского учета и другие необходимые документы соответствующих служб предприятия;

выписки из соответствующих книг учета (для индивидуальных предпринимателей);

документы, подтверждающие приобретение объекта оценки;

прайс-листы;

проспекты;

каталоги;

производственные программы изготовителей;

классификаторы основных средств и промышленной продукции;

отраслевые перспективные типажи;

номенклатурные каталоги и справочники;

типовые системы технического обслуживания и ремонта;

информация, размещенная на интернет-сайтах;

отраслевые прейскуранты и справочники цен;

информация поставщиков, дилеров, официальных дистрибьютеров;

отчеты об оценке с применением рыночного метода оценки;

литературные источники;

средства массовой информации;

иная информация.

При проведении оценки оценщик не может использовать информацию о событиях, происходящих с объектом оценки после даты оценки.

8.2. Ссылки на источники информации, используемой при проведении анализа и расчетов, должны быть отражены в отчете об оценке.

8.3. Если оценщик не может указать ссылку на источник информации и это может повлиять на результат независимой оценки, оценщик указывает об этом в отчете об оценке, в предпосылках и ограничениях. Ответственность за использование такой информации несет оценщик.

8.4. Копии документов, предоставленные заказчиком оценки, должны быть заверены в установленном законодательством порядке. Документы (сведения, справки, расчеты, таблицы и др.) должны быть подписаны заказчиком оценки и скреплены его печатью. Ответственность за предоставленные документы несет заказчик оценки.".

Раздел 8 дополнить пунктом 8.5:

"8.5. Заказчик оценки должен обеспечивать возможность проведения осмотра объекта оценки на месте его расположения.".

Разделы 9 и 10 изложить в новой редакции:

9. Порядок оценки

9.1. Порядок оценки устанавливает последовательность процедур по расчету и обоснованию результата независимой оценки объекта оценки.

9.2. Порядок оценки может включать следующие этапы:

определение задания на оценку, составление и заключение договора;

сбор и анализ исходной информации;

осмотр объекта оценки;

определение предпосылок и ограничений;

анализ рынка;

анализ местоположения объекта оценки;

описание объекта оценки;

выбор методов оценки и методов расчета стоимости;

расчет стоимости выбранными методами;

обоснование результата независимой оценки;

составление и оформление отчета об оценке;

составление и оформление заключения об оценке.

9.2.1. Определение задания на оценку, составление и заключение договора

Перед заключением договора исполнитель оценки или оценщик совместно с заказчиком оценки составляет задание на оценку, которое является неотъемлемым приложением к договору и отражается в отчете об оценке.

9.2.2. Сбор и анализ исходной информации

Сбор и анализ исходной информации выполняются оценщиком в соответствии с требованиями к исходной информации, изложенными в СТБ 52.1.01, СТБ 52.2.01, СТБ 52.3.01, СТБ 52.4.01, СТБ 52.5.01, СТБ 52.6.01.

9.2.3. Осмотр объекта оценки

Осмотр объекта оценки выполняется оценщиком в соответствии с требованиями к осмотру объекта оценки, изложенными в СТБ 52.1.01, СТБ 52.2.01, СТБ 52.3.01, СТБ 52.4.01, СТБ 52.5.01, СТБ 52.6.01.

9.2.4. Определение предпосылок (допущений) и ограничений

9.2.4.1. В ходе работы над отчетом об оценке оценщик определяет предпосылки (допущения) и ограничения, которые не противоречат настоящему стандарту, договору, заданию на оценку, законодательству по оценочной деятельности, логическим рассуждениям и исследованиям, которые положены в основу результата независимой оценки.

9.2.4.2. Предпосылки (допущения) и ограничения принимаются в отношении объекта оценки, его характеристик, используемой информации об объекте оценки, методов оценки и методов расчета стоимости, экономической ситуации, результата независимой оценки и др.

9.2.4.3. При установлении предпосылок (допущений) и ограничений оценщик должен соблюдать следующие условия:

любые отступления от стандартов оценки должны быть обоснованы, отражаться в предпосылках и ограничениях, расчеты, выполняемые на их основе, должны выполняться в соответствии с требованиями настоящего стандарта и других стандартов оценки;

сведения, содержащиеся в документах оценки, не должны вводить в заблуждение пользователей оценки;

использование предпосылок (допущений) и ограничений не должно приводить к недостоверному результату независимой оценки.

9.2.4.4. К предпосылкам (допущениям) и ограничениям могут быть отнесены следующие основные положения:

документы оценки содержат профессиональное мнение оценщика относительно результата независимой оценки объекта оценки и не являются гарантией того, что объект оценки будет продан на рынке по стоимости, равной результату независимой оценки;

отчет об оценке достоверен только в полном объеме и лишь в указанных в нем целях;

оценщик не несет ответственности за информацию, предоставленную заказчиком оценки, в том числе за юридическое описание имущественных прав на объект оценки или за вопросы, связанные с рассмотрением имущественных прав. Указанные в отчете об оценке имущественные права на объект оценки считаются достоверными;

объект оценки считается свободным от каких-либо претензий или ограничений, кроме указанных в отчете об оценке;

оценщик не обязан приводить обзорные материалы (фотографии, планы и чертежи и т.п.) по объекту оценки;

оценщик предполагает отсутствие каких-либо скрытых фактов, влияющих на состояние объекта оценки, результат независимой оценки, и не несет ответственности за их наличие, а также за необходимость выявления таковых;

сведения, полученные оценщиком и содержащиеся в документах оценки, считаются достоверными. Оценщик не может гарантировать абсолютную точность информации, поэтому в отчете об оценке указываются источник информации или предпосылки (допущения) и ограничения, если источник информации не может быть указан, но его использование может повлиять на результат независимой оценки;

заказчик оценки, исполнитель оценки и оценщик не могут использовать документы оценки иначе, чем это предусмотрено договором;

от оценщика не требуется появляться в суде или свидетельствовать иным способом по поводу произведенной независимой оценки, кроме как по официальному вызову суда;

мнение оценщика относительно результата независимой оценки действительно только на дату оценки. Оценщик не принимает на себя ответственности за изменение экономических, юридических и иных факторов, которые могут возникнуть после этой даты оценки и повлиять на результат независимой оценки.

9.2.4.5. Перечень указанных предпосылок (допущений) и ограничений не является исчерпывающим и может быть дополнен оценщиком по его усмотрению, если расчеты, выполняемые на основе предпосылок (допущений) и ограничений, не противоречат стандартам оценки, законодательству в оценочной деятельности.

9.2.5. Анализ рынка

Анализ рынка выполняется оценщиком в соответствии с требованиями к анализу рынка, изложенными в СТБ 52.1.01, СТБ 52.2.01, СТБ 52.3.01, СТБ 52.4.01, СТБ 52.5.01, СТБ 52.6.01.

9.2.6. Анализ местоположения объекта оценки

Анализ местоположения объекта оценки выполняется в соответствии с требованиями, изложенными в СТБ 52.1.01, СТБ 52.2.01, СТБ 52.3.01, СТБ 52.4.01, СТБ 52.5.01, СТБ 52.6.01, в порядке проведения оценки которых предусмотрен данный анализ.

9.2.7. Описание объекта оценки

Описание объекта оценки выполняется оценщиком в соответствии с требованиями к описанию объекта оценки, изложенными в СТБ 52.1.01, СТБ 52.2.01, СТБ 52.3.01, СТБ 52.4.01, СТБ 52.5.01, СТБ 52.6.01.

9.2.8. Выбор методов оценки и методов расчета стоимости

Оценщик выбирает и обосновывает применение одного или нескольких методов оценки, методов расчета стоимости. Выбор метода (методов) расчета стоимости в рамках того или иного метода оценки, указанного в разделе 7, обусловлен наличием информации, целью оценки, видом стоимости, особенностями объекта оценки, требованиями стандартов оценки.

9.2.9. Расчет стоимости выбранными методами

Расчет стоимости производится в соответствии с выбранными методами оценки и методами расчета стоимости, установленными настоящим стандартом и СТБ 52.1.01, СТБ 52.2.01, СТБ 52.3.01, СТБ 52.4.01, СТБ 52.5.01, СТБ 52.6.01, с учетом особенностей объектов оценки.

При определении стоимости объектов оценки рыночным методом цены оценки, как правило, принимаются на дату оценки.

Цены оценки могут приниматься на дату, отличную от даты оценки, если:

для совершения сделки стоимость объекта оценки, определенная рыночным методом, сравнивается со стоимостью, определенной индексным методом на дату оценки - первое число месяца. В этом случае стоимость, определенная рыночным методом, пересчитывается на дату оценки индексным методом.

При этом расхождение даты оценки объекта оценки рыночным методом и даты оценки объекта оценки индексным методом не должно превышать один календарный месяц. В этом случае цены оценки, действующие на дату оценки объекта оценки рыночным методом, могут быть приведены к ценам оценки на дату оценки объекта оценки индексным методом путем пересчета результатов независимой оценки из одной валюты в другую по официальному курсу Национального банка Республики Беларусь;

для оценки предприятий, акций, пакетов акций (долей), части предприятия определяется скорректированная стоимость активов предприятия рыночным методом оценки с использованием затратного метода. В этом случае стоимость объектов оценки, входящих в состав активов баланса, рассчитывается по состоянию на дату их осмотра с последующей корректировкой полученной стоимости в цены на дату оценки предприятия, акций, пакета акций (доли), части предприятия с помощью коэффициентов изменения стоимости видов (групп) основных средств, индексов изменения стоимости строительной продукции и других коэффициентов (индексов) или другими методами;

оценка объекта оценки рыночным методом производится для цели продажи на торгах (аукционе и по конкурсу), когда цены оценки принимаются на 1 января текущего года;

оценка объекта оценки рыночным методом производится для цели внесения иностранным предприятием неденежного вклада в уставный фонд юридического лица, создаваемого путем преобразования республиканского или коммунального унитарного предприятия в открытое акционерное общество в процессе приватизации госсобственности (далее - ОАО). В этом случае цены оценки принимаются на дату формирования уставного фонда, создаваемого ОАО, - 1 января текущего года. Пересчет стоимости объекта оценки, вносимого в виде неденежного вклада в уставный фонд, производится из иностранной валюты в белорусские рубли по официальному курсу белорусского рубля, установленному Национальным банком Республики Беларусь на 1 января текущего года.

9.2.10. Обоснование результата независимой оценки объекта оценки

Обоснование результата независимой оценки объекта оценки выполняется на основании проведенных расчетов. При применении нескольких методов расчета стоимости в рыночном методе оценки итоговая величина стоимости (далее - итоговая стоимость) объекта оценки определяется путем присвоения каждому методу весового коэффициента. Сумма весовых коэффициентов должна быть равна единице. Методы определения весовых коэффициентов выбираются в соответствии с СТБ 52.1.01, СТБ 52.2.01, СТБ 52.3.01, СТБ 52.4.01, СТБ 52.5.01, СТБ 52.6.01. Итоговая стоимость выражается одной денежной суммой или в виде диапазона денежных сумм. Итоговая стоимость указывается с округлением.

9.2.11. Составление и оформление отчета об оценке

Отчет об оценке составляется и оформляется в соответствии с требованиями, изложенными в 10.2, и с учетом особенностей его составления по видам объектов гражданских прав, изложенным в СТБ 52.1.01, СТБ 52.2.01, СТБ 52.3.01, СТБ 52.4.01, СТБ 52.5.01, СТБ 52.6.01.

9.2.12. Составление и оформление заключения об оценке

Заключение об оценке составляется и оформляется в соответствии с требованиями, изложенными в 10.1, и с учетом особенностей его составления по видам объектов гражданских прав, изложенным в СТБ 52.1.01, СТБ 52.2.01, СТБ 52.3.01, СТБ 52.4.01, СТБ 52.5.01, СТБ 52.6.01.

Заключение об оценке предоставляется заказчику оценки одновременно с отчетом об оценке.

10. Требования к результату независимой оценки и документам оценки

10.1. Результат независимой оценки предоставляется заказчику оценки в форме заключения об оценке. К заключению об оценке прилагается отчет об оценке.

10.1.1. Заключение об оценке должно содержать:

полное наименование исполнителя оценки;

фамилию, имя и отчество оценщика, ответственного за проведение независимой оценки, номер и срок действия свидетельства об аттестации оценщика по соответствующему виду объекта оценки;

дату подписания руководителем юридического лица, если исполнителем оценки является юридическое лицо, или индивидуальным предпринимателем, если он является исполнителем оценки;

номер и дату заключения договора либо указание на судебное постановление;

описание объекта оценки и имущественных прав на него;

дату оценки;

цель оценки;

валюту оценки;

вид определяемой стоимости;

названия используемых методов оценки и методов расчета стоимости;

итоговую стоимость объекта оценки;

иную информацию по соглашению сторон, а также по усмотрению исполнителя оценки.

Если итоговая стоимость объекта оценки рассчитывается в ценах на дату, отличную от даты оценки, то в заключении об оценке указываются цены оценки.

10.1.2. Стоимость объекта оценки, указанная в заключении об оценке, может использоваться только в соответствии с целью оценки.

10.1.3. В случаях, предусмотренных законодательством, стоимость объекта оценки, указанная в заключении об оценке, признается достоверной для цели оценки только после проведения экспертизы ее достоверности в установленном порядке.

Стоимость объекта оценки, указанная в заключении об оценке, может быть признана недостоверной только судом по иску заказчика оценки, иного заинтересованного в оценке лица либо контролирующих органов по отношению к исполнителю оценки.

10.1.4. Заключение об оценке подписывается оценщиком, ответственным за проведение независимой оценки, и скрепляется его личной печатью, а также подписывается руководителем и скрепляется печатью исполнителя оценки, если исполнителем оценки является юридическое лицо.

10.1.5. При проведении независимой оценки индивидуальным предпринимателем, выступающим одновременно оценщиком и исполнителем оценки, заключение об оценке должно быть им подписано и скреплено личной печатью оценщика.

Если независимая оценка проводится оценщиком - работником индивидуального предпринимателя, то заключение об оценке должно быть подписано оценщиком, ответственным за проведение независимой оценки, индивидуальным предпринимателем и скреплено личной печатью оценщика.

10.2. Виды отчетов об оценке

Отчеты об оценке могут составляться в форме:

стандартного отчета об оценке;

краткого отчета об оценке.

10.2.1. Стандартный отчет об оценке представляет собой документ оценки, содержащий информацию, описание методов оценки и методов расчета стоимости, использованных при проведении оценки, описание процедуры оценки, расчеты, выводы, результат независимой оценки.

10.2.2. Краткий отчет об оценке представляет собой документ оценки, содержащий основную информацию, краткое описание методов оценки и методов расчета стоимости, использованных при проведении оценки, краткое описание процедуры оценки, основные расчеты и результат независимой оценки.

В краткий отчет об оценке по заявке заказчика оценки не включается информация, представляющая служебную и коммерческую тайну. Краткий отчет об оценке составляется при применении индексного метода, метода валютного пересчета, по заявке заказчика оценки и в других случаях, предусмотренных СТБ 52.1.01, СТБ 52.2.01, СТБ 52.3.01, СТБ 52.4.01, СТБ 52.5.01, СТБ 52.6.01.

10.2.3. При составлении отчета об оценке оценщик должен придерживаться следующих принципов:

отчет об оценке не должен вводить в заблуждение и допускать неоднозначное толкование выводов и результата независимой оценки;

изложение текста должно быть четким и ясным;

отчет должен демонстрировать целостность процедуры оценки;

отчет об оценке должен быть доступным для понимания;

результат независимой оценки должен базироваться на достоверной информации, методах оценки и методах расчета стоимости, выводах.

10.2.4. Отчет об оценке должен быть пронумерован, подписан оценщиком, ответственным за проведение независимой оценки, скреплен его личной печатью, а также подписан руководителем и скреплен печатью исполнителя оценки, если исполнителем оценки является юридическое лицо.

10.2.5. При проведении независимой оценки индивидуальным предпринимателем, выступающим одновременно оценщиком и исполнителем оценки, отчет об оценке должен быть им подписан и скреплен личной печатью оценщика.

Если независимая оценка проводится оценщиком - работником индивидуального предпринимателя, то отчет об оценке должен быть подписан оценщиком, ответственным за проведение независимой оценки, индивидуальным предпринимателем и скреплен личной печатью оценщика.

10.3. Стандартный отчет об оценке может содержать:

титульный лист;

краткое содержание основных фактов и выводов, в том числе индивидуальные признаки объекта оценки, дату оценки, цены оценки, валюту оценки, цель оценки, дату осмотра объекта оценки и вид определяемой стоимости, методы оценки, методы расчета стоимости, результат независимой оценки;

основные предпосылки и ограничения;

анализ данных, использованных для оценки;

анализ рынка объектов-аналогов;

описание объекта оценки;

анализ местонахождения объекта оценки;

методы оценки и методы расчета стоимости и обоснование их применения;

описание процедуры расчета (определения) стоимости объекта оценки;

обоснование результата независимой оценки;

ссылки на используемые ТНПА и нормативные правовые акты по оценочной деятельности;

список используемой литературы, ТНПА, нормативных правовых актов по оценочной деятельности;

перечень данных, использованных для оценки, с указанием их источника;

сведения о заказчике оценки;

сведения об исполнителе оценки и оценщиках;

приложения, в том числе расчеты и копии основных документов, использованных при проведении оценки;

другие данные (по усмотрению оценщика).

Содержание стандартного отчета об оценке по видам объектов гражданских прав уточняется в соответствии с СТБ 52.1.01, СТБ 52.2.01, СТБ 52.3.01, СТБ 52.4.01, СТБ 52.5.01, СТБ 52.6.01.

10.4. Краткий отчет об оценке может содержать:

наименование и адрес объекта оценки;

анализ данных, использованных для оценки;

описание объекта оценки;

методы оценки и методы расчета стоимости и обоснование их применения;

описание процедуры расчета (определения) стоимости объекта оценки;

обоснование результата независимой оценки;

перечень данных, использованных для оценки, с указанием их источника;

сведения о заказчике оценки;

сведения об исполнителе оценки и оценщиках;

ссылки на ТНПА и нормативные правовые акты по оценочной деятельности;

приложения, в том числе расчеты, выполненные при проведении оценки;

другие данные (по усмотрению оценщика).

Содержание краткого отчета об оценке по видам объектов гражданских прав уточняется в соответствии с СТБ 52.1.01, СТБ 52.2.01, СТБ 52.3.01, СТБ 52.4.01, СТБ 52.5.01, СТБ 52.6.01.

10.5. Сведения о заказчике оценки

В отчете об оценке описываются сведения о заказчике оценки. Если заказчиком оценки выступает юридическое лицо либо суд, то указываются их наименование, юридический адрес, местонахождение. Если заказчиком оценки выступает физическое лицо или индивидуальный предприниматель, то указываются фамилия, имя, отчество, серия и номер документа, удостоверяющего личность, дата выдачи и орган, выдавший документ.

10.6. Сведения об исполнителях оценки и оценщиках

В отчете об оценке описываются сведения об исполнителе оценки и оценщике.

Если исполнителем оценки является юридическое лицо, то указывается его полное наименование и юридический адрес (местонахождение).

Если исполнителем оценки является индивидуальный предприниматель, то указывается его фамилия, имя, отчество, сведения о государственной регистрации (номер свидетельства о государственной регистрации, дата регистрации, наименование регистрирующего органа).

В сведениях об оценщиках указываются фамилия, имя, отчество, номер и срок действия свидетельства об аттестации по соответствующему виду объекта оценки.

10.7. Замена документов оценки

Замечания заказчика оценки на результат независимой оценки подаются в письменном виде.

Если исполнителем оценки является юридическое лицо, то замечания заказчика оценки на результат независимой оценки рассматриваются на заседании специально созданной и постоянно действующей комиссии. При обоснованности замечаний заказчика оценки комиссия принимает решение о замене соответствующих документов оценки либо внесении изменений (дополнений) в документы оценки.

Замечания заказчика оценки на результат независимой оценки, выполненной оценщиком - работником индивидуального предпринимателя или самим индивидуальным предпринимателем, выступающим одновременно оценщиком и исполнителем оценки, рассматриваются самим индивидуальным предпринимателем.

Допущенные в документах оценки ошибки по вине:

исполнителя оценки исправляются за счет исполнителя оценки;

заказчика оценки исправляются за счет заказчика оценки после заключения с ним дополнительного соглашения к договору или нового договора.

Допущенные в документах оценки ошибки исправляются путем выдачи нового заключения об оценке и (или) отчета об оценке с указанием в них, что ранее выданные заключение об оценке и (или) отчет об оценке недействительны.

На новых документах оценки проставляется отметка "ВЗАМЕН РАНЕЕ ВЫДАННОГО ЗАКЛЮЧЕНИЯ (ОТЧЕТА) N ___ от "__" ________________".

Исполнитель оценки по согласованию с заказчиком оценки может вносить изменения (дополнения) в документы оценки путем выдачи отдельного документа "Изменения (дополнения) к заключению и (или) отчету".

10.8. Предоставление дубликатов документов оценки

Дубликаты документов оценки могут выдаваться при их утере, повреждении (приведении в негодность) или в других случаях с проставлением в правом верхнем углу документов оценки отметки "ДУБЛИКАТ" с указанием даты выдачи дубликата.

Дубликаты документов оценки могут быть выданы по заявлению заказчика оценки после внесения заказчиком оценки платы за изготовление дубликатов документов оценки, определенной договором на изготовление дубликатов документов оценки.

Дубликаты документов оценки подписываются в соответствии с 10.1.4, 10.1.5, 10.2.4, 10.2.5.

Если лица, подписавшие оригиналы документов оценки, на дату изготовления дубликатов документов оценки отсутствуют, то дубликаты документов оценки не выдаются. В этом случае по заявлению заказчика оценки выдаются копии документов оценки в порядке, предусмотренном законодательством.".

Пункты 11.7 - 11.11 изложить в новой редакции:

"11.7. Аттестующий орган осуществляет контроль за соблюдением оценщиками требований законодательства об оценке стоимости объектов оценки, а также требований, предъявляемых к осуществлению деятельности по оценке стоимости объектов оценки в соответствии с [1].

11.8. Аттестующий орган ведет учет выданных свидетельств с указанием фамилии, имени, отчества, данных документа, удостоверяющего личность, места жительства и телефона, места работы их обладателей, даты выдачи и номеров свидетельств, сведений о выдаче их дубликатов, внесении изменений и (или) дополнений, продлении срока действия, прекращении действия свидетельств.

11.9. Исполнитель оценки - юридическое лицо или индивидуальный предприниматель - может осуществлять оценочную деятельность, если в уставе заявлена эта деятельность и в его штате состоит не менее двух оценщиков, для которых данная организация является основным местом работы.

11.10. Независимая оценка не может проводиться:

исполнителями оценки, являющимися учредителями (участниками), собственниками имущества юридических лиц - заказчиков оценки;

с участием оценщиков, являющихся должностными лицами юридических лиц - заказчиков оценки, а также состоящих в близком родстве или свойстве с учредителями (участниками), собственниками имущества, должностными лицами юридических лиц - заказчиков оценки;

с участием оценщиков, состоящих в близком родстве или свойстве с физическими лицами - заказчиками оценки;

с участием оценщиков, если в отношении объекта оценки они имеют вещные или обязательственные права;

исполнителем оценки - юридическим лицом, учредителем (участником), собственником имущества которого является заказчик оценки;

исполнителем оценки - юридическим лицом, руководитель которого состоит в близком родстве или свойстве с физическим лицом - заказчиком оценки либо с руководителем юридического лица - заказчиком оценки;

если в отношении объекта оценки исполнитель оценки имеет вещные или обязательственные права.

11.11. Исполнители оценки обязаны отказаться от проведения независимой оценки при наличии обстоятельств, предусмотренных в 11.10.

Исполнитель оценки обязан в пятидневный срок после обнаружения таких обстоятельств уведомить об этом заказчика оценки.".

Пункт 12.1. Исключить слово "гражданско-правовой";

второй абзац. После слова "договору" исключить слова "на проведение независимой оценки объекта оценки".

Пункты 12.1, 12.3, 12.6. После слова "договор(а)" исключить слова "на проведение независимой оценки" (3 раза).

Пункт 12.4 изложить в новой редакции:

"12.4. В договоре должны быть отражены:

наименование объекта оценки, его индивидуальные признаки;

предмет договора;

стоимость услуг исполнителя оценки, срок и порядок их оплаты;

срок предоставления результата независимой оценки;

цель оценки;

дата оценки;

валюта оценки;

вид стоимости;

права и обязанности сторон;

ответственность сторон за неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательств, предусмотренных в договоре;

другие сведения (по усмотрению заказчика и исполнителя оценки).

Дата оценки не может устанавливаться ранее первого дня даты осмотра объекта оценки и (или) даты заключения договора.".

Пункт 12.8 изложить в новой редакции:

"12.8. Споры между исполнителями оценки и заказчиками оценки, связанные с оказанием услуг по независимой оценке, разрешаются судом в порядке, установленном законодательством.".

Пункт 12.9.1. Шестой абзац. Исключить слова "на проведение независимой оценки".

Пункт 12.9.2. Четвертый абзац. Заменить слова "заключений об оценке и отчетов об оценке", "заключения об оценке и отчета об оценке" на "документов оценки" (2 раза);

пятый абзац. Заменить слова "заключений об оценке и отчетов об оценке" на "документов оценки".

(ИУ ТНПА N 4-2010)

МКС 03.080.01

ИЗМЕНЕНИЕ N 1 СТБ 52.1.01-2007

ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ОБЪЕКТОВ ГРАЖДАНСКИХ ПРАВ

ОЦЕНКА ПРЕДПРИЯТИЙ КАК ИМУЩЕСТВЕННЫХ КОМПЛЕКСОВ (БИЗНЕСА)

АЦЭНКА ВАРТАСЦI АБ'ЕКТАЎ ГРАМАДЗЯНСКIХ ПРАВОЎ

АЦЭНКА ПРАДПРЫЕМСТВАЎ ЯК МАЁМАСНЫХ КОМПЛЕКСАЎ (БIЗНЕСУ)

Введено в действие постановлением Госстандарта Республики Беларусь от 28 апреля 2010 г. N 18.

Дата введения 2010-08-01

Раздел 1 изложить в новой редакции:

1. Область применения

Настоящий стандарт устанавливает классификацию объектов оценки, виды стоимости, методы оценки и методы расчета стоимости, используемые при оценке предприятий как имущественных комплексов (бизнеса) или объектов прав, пакета акций, доли в уставном фонде юридического лица, требования к исходной информации, проведению расчетов, результату независимой оценки, документам оценки.".

Раздел 2 дополнить ссылкой "СТБ 52.0.02-2009 Оценка стоимости объектов гражданских прав. Термины и определения".

Раздел 3 изложить в новой редакции:

3. Термины и определения

В настоящем стандарте применяют термины и определения, приведенные в СТБ 52.0.01, СТБ 52.2.01, СТБ 52.3.01, СТБ 52.4.01, СТБ 52.5.01, СТБ 52.6.01, а также следующие термины с соответствующими определениями:

3.1. Базовое значение оборотных средств: размер оборотных средств, необходимых для обеспечения деятельности предприятия (СТБ 52.0.02).

3.2. Безнадежный долг: дебиторская задолженность предприятия, по которой истек срок исковой давности и получение доходов не предвидится (СТБ 52.0.02).

3.3. Мажоритарная доля: доля в уставном фонде юридического лица (объекта оценки или объекта-аналога), обеспечивающая более пятидесяти процентов голосов (СТБ 52.0.02).

3.4. Миноритарная доля: доля в уставном фонде юридического лица (объекта оценки или объекта-аналога), обеспечивающая менее пятидесяти процентов голосов (СТБ 52.0.02).

3.5. Остаточная стоимость предприятия: стоимость предприятия за пределами срока прогноза (СТБ 52.0.02).

3.6. Ретроспективный период: период деятельности предприятия, предшествующий дате оценки (СТБ 52.0.02).

3.7. Остаточный период: период деятельности предприятия за пределами срока прогноза.

3.8. Темпы роста за срок прогноза: отношение величины экономического показателя в конце срока прогноза к его величине в начале срока прогноза (СТБ 52.0.02).

3.8.1. Ежегодные темпы роста: отношение величины экономического показателя в текущем году к его величине в предыдущем году.

3.8.2. Темпы роста в остаточный период: прогнозируемая средняя величина ежегодного роста денежного потока в остаточный период.

3.9. Финансовая база: размер одного из экономических показателей (прибыль, выручка от реализации, балансовая стоимость активов и т.д.), приходящийся на единицу сравнения (СТБ 52.0.02).

3.10. Физическая база: размер одного из физических показателей (мощность, производительность и т.д.), приходящийся на единицу сравнения (СТБ 52.0.02).

3.11. Ценовой мультипликатор: коэффициент, отражающий соотношение между стоимостью объекта оценки (объекта-аналога) и его финансовой, физической и иной базой.

3.12. Объект-аналог: предприятие, коммерческая организация, доля в уставном фонде юридического лица, пакет акций со сходными с оцениваемым предприятием основными экономическими, техническими, технологическими и иными характеристиками.

3.13. Бизнес: любой вид предпринимательской деятельности, приносящий доход или другие выгоды (СТБ 52.0.02).

3.14. Контроль: возможность принятия решений, определяющих политику, развитие и будущее предприятия (бизнеса) (СТБ 52.0.02).

3.15. Маржинальная прибыль: разница между выручкой и переменными расходами (СТБ 52.0.02).

3.16. Нефункционирующие активы: активы, не занятые в производственной деятельности (СТБ 52.0.02).

3.17. Оценка бизнеса: процесс определения стоимости бизнеса, предприятия в целом, его части или доли в нем (СТБ 52.0.02).

3.18. Портфель: совокупность пакетов ценных бумаг у инвестора (СТБ 52.0.02).

3.19. Рыночный портфель: портфель, в котором доля каждой ценной бумаги пропорциональна ее доле в общей капитализации рынка (СТБ 52.0.02).

3.20. Премия за контроль: дополнительная стоимость контрольного пакета акций (доли в уставном фонде юридического лица), отражающая возможность контроля, в отличие от неконтрольного пакета (СТБ 52.0.02).

3.21. Премия за ликвидность: процент (доля), добавляемый к стоимости пакета акций (доли в уставном фонде юридического лица или предприятия в целом), отражающий его высокую ликвидность (СТБ 52.0.02).

3.22. Скидка на недостаточный контроль: процент (доля), вычитаемый из пропорциональной доли от стоимости стопроцентного пакета акций или аналогичной доли в уставном фонде юридического лица, отражающий отсутствие некоторых или всех возможностей контроля (СТБ 52.0.02).

3.23. Скидка на недостаточную ликвидность: процент (доля), вычитаемый из стоимости пакета акций (доли в уставном фонде юридического лица или предприятия в целом), отражающий его недостаточную ликвидность (СТБ 52.0.02).

3.24. Структура капитала: соотношение собственного и заемного капитала (СТБ 52.0.02).

3.25. Типичный срез финансового состояния предприятия: отражение в финансовой отчетности доходов и расходов, характерных для предпринимательской деятельности предприятия (СТБ 52.0.02).

3.26. Частота сделок с пакетами акций: количество сделок с пакетами акций в течение определенного периода времени (СТБ 52.0.02).".

Пункты 4.1 и 5.1 изложить в новой редакции:

"4.1. Определение стоимости и подготовки отчета об оценке и заключения об оценке предприятий как имущественных комплексов (бизнеса) проводится в целях:

продажи конкретному покупателю;

внесения в уставные фонды юридических лиц в виде неденежных вкладов;

продажи на торгах (аукционе, по конкурсу), включая продажу имущества в процедуре банкротства;

залога для получения кредита;

передачи полностью или частично имущественных прав на объект оценки;

разрешения имущественных споров;

возмещения убытков (вреда), ущерба;

определения компенсации;

реализации управленческих решений, за исключением перечисленного выше;

иных, не противоречащих законодательству.";

"5.1. Для целей оценки предприятий как имущественных комплексов (бизнеса) выделяются следующие объекты оценки:

предприятие как объект прав;

предприятие как имущественный комплекс (бизнес);

доля в уставном фонде юридического лица;

акция;

пакет акций;

часть предприятия.".

Пункт 5.1.2. Заменить слово "предприятием" на "предприятие".

Пункты 5.1.3 - 5.1.6 изложить в новой редакции:

"5.1.3. Доля в уставном фонде юридического лица представляет собой вклад участника в уставный фонд юридического лица, который предоставляет права на участие в управлении юридического лица, получение части его прибыли в виде дивидендов и части имущества, оставшегося после расчета с кредиторами, в случае ликвидации юридического лица.

Примечание. Совокупность долей участников хозяйственного общества составляет уставный фонд общества, который гарантирует права кредиторов.

5.1.4. Частью предприятия является любая выделенная совокупность имущества предприятия.

5.1.5. Акцией является бессрочная эмиссионная ценная бумага, свидетельствующая о вкладе в уставный фонд акционерного общества и удостоверяющая в соответствии с законодательством и уставом акционерного общества права ее владельца на участие в управлении обществом, получение части его прибыли в виде дивидендов и части имущества, оставшегося после расчета с кредиторами, или его стоимости в случае ликвидации акционерного общества.

5.1.6. Пакетом акций является совокупность акций, принадлежащих одному владельцу.".

Пункт 5.1.7 исключить.

Раздел 6 изложить в новой редакции:

6. Виды определяемой стоимости

6.1. При оценке объектов оценки используются виды стоимости, перечисленные в СТБ 52.0.01, а также дополнительно:

балансовая стоимость предприятия;

оценочная стоимость предприятия;

скорректированная балансовая стоимость предприятия.

6.1.1. Балансовая стоимость предприятия представляет собой разницу между суммой активов баланса и обязательствами на балансе.

6.1.2. Оценочная стоимость предприятия определяется на основании балансовой стоимости активов и пассивов предприятия, исходя из данных бухгалтерского учета, в случаях, предусмотренных законодательством, подтвержденных актом ревизии финансово-хозяйственной деятельности или аудиторским заключением.

6.1.3. Скорректированная балансовая стоимость предприятия представляет собой разницу между активами и обязательствами на балансе после внесения изменений и дополнений в статьи актива и пассива баланса.

Примечание. Скорректированная балансовая стоимость предприятия является рыночной стоимостью предприятия.".

Пункт 7.1. Первый абзац. Исключить слова "коммерческой организации";

третий абзац исключить.

Подпункт 7.1.1.2. Заменить ссылку "6.1.2" на "6.1.3".

Подпункт 7.1.1.4. Заменить слова "заемным средствам" на "обязательствам".

Пункт 7.1.2 изложить в новой редакции:

7.1.2. Рыночный метод

Оценка предприятий, пакетов акций, частей предприятия может проводиться рыночным методом с применением затратного метода, сравнительного метода или доходного метода. При этом может использоваться один или несколько методов.".

Пункт 7.1.3 исключить.

Пункт 8.1. Заменить слова "заемными средствами" на "обязательствами".

Подпункт 8.2.1. Заменить слова "заемных средств" на "обязательств".

Подпункты 8.2.1.1, 8.2.1.2, 8.2.1.3. Заменить слова "заемных средств" на "обязательств" (3 раза).

Подпункт 8.2.1.4. Исключить слова "на последнюю отчетную дату или".

Подпункт 8.2.2.2. изложить в новой редакции:

"8.2.2.2. Рыночная стоимость предприятия рассчитывается как разница скорректированной стоимости активов предприятия и скорректированной стоимости всех его обязательств.".

Пункт 8.2.3 изложить в новой редакции:

"8.2.3. Метод ликвидационной стоимости представляет собой метод определения стоимости предприятия, при котором из суммы рыночной стоимости каждого актива предприятия, помимо величины всех обязательств, вычитаются суммы настоящей стоимости затрат, связанных с ликвидацией предприятия.

Оценка предприятия методом ликвидационной стоимости включает следующие этапы:

анализ бухгалтерского баланса с приложениями;

разработку графика ликвидации активов предприятия;

определение выручки (доходов) от ликвидации активов;

расчет затрат на ликвидацию активов;

расчет расходов на содержание активов до их ликвидации;

расчет настоящей стоимости активов, затрат на ликвидацию, а также расходов на содержание активов до их ликвидации;

определение стоимости предприятия.".

Раздел 9 изложить в новой редакции:

9. Доходный метод

9.1. Доходный метод представляет собой совокупность методов расчета стоимости, основанных на дисконтировании прогнозируемых будущих денежных потоков или капитализации годового денежного потока.

9.2. Оценка рыночной стоимости предприятия доходным методом оценки производится следующими методами расчета стоимости:

капитализацией по норме отдачи (дисконтирование денежных потоков);

прямой капитализацией.

9.3. Капитализация по норме отдачи (дисконтирование денежных потоков) представляет собой метод расчета стоимости, который базируется на предположениях относительно ожидаемых изменений денежных потоков и стоимости объекта оценки в течение срока прогноза. Метод капитализации по норме отдачи переводит будущие денежные потоки в настоящую стоимость.

9.3.1. Данный метод применяется для оценки предприятий, денежные потоки которых будут отличаться от денежных потоков ретроспективного периода и изменяться в течение срока прогноза.

9.3.2. Оценка предприятия методом капитализации по норме отдачи включает:

выбор модели денежного потока (денежный поток для собственного капитала или бездолговой денежный поток);

прогнозирование денежного потока;

выбор нормы дисконтирования;

расчет остаточной стоимости предприятия;

расчет стоимости предприятия;

внесение итоговых корректировок.

9.3.3. При оценке предприятия могут применяться следующие модели денежного потока:

денежный поток для собственного капитала;

бездолговой денежный поток;

другие.

9.3.3.1. Денежный поток для собственного капитала определяется как чистая прибыль плюс амортизация минус (плюс) увеличение (уменьшение) чистого оборотного капитала минус инвестиции плюс (минус) увеличение (уменьшение) долгосрочной задолженности.

9.3.3.2. Бездолговой денежный поток определяется как чистая прибыль плюс амортизация минус (плюс) прирост (уменьшение) чистого оборотного капитала минус инвестиции плюс проценты, скорректированные на ставку налогообложения (в случае, предусмотренном законодательством).

9.3.3.3. При расчете денежного потока следует учитывать налоговое законодательство Республики Беларусь, действующее на дату оценки, и его планируемые изменения.

9.3.3.4. Расчет денежного потока как для собственного капитала, так и бездолгового денежного потока может производиться в текущем уровне цен (номинальная основа) или с учетом инфляции (реальная основа).

9.3.4. Прогнозирование денежного потока (на основе отчетов о прогнозировании движения денежных средств) осуществляется на срок прогноза, начиная с текущего года.

9.3.4.1. В качестве срока прогноза принимается период, продолжающийся до тех пор, пока ежегодные темпы роста не стабилизируются.

Срок прогноза для оценки предприятия может составлять в зависимости от целей оценки и конкретной ситуации от 5 до 10 лет. В случае невозможности составления долгосрочных прогнозов допустимо сокращение срока прогноза до 3 лет. При условии обоснования срок прогноза может быть увеличен. Выбор срока прогноза зависит от особенностей предприятия, рынков сбыта продукции (работ, услуг) и пр.

Интервал прогноза принимается равным одному году. Допускается использование интервалов прогноза: одно полугодие, один квартал.

9.3.4.2. Прогнозирование денежного потока для каждого года проводится одним из следующих методов:

прямого расчета;

косвенного расчета.

9.3.4.3. Прямой метод расчета денежного потока основан на анализе движения денежных средств по статьям прихода и расхода бухгалтерских счетов.

9.3.4.4. Косвенный метод расчета денежного потока основан на анализе движения денежных средств по направлениям деятельности (основная, инвестиционная и финансовая).

9.3.4.5. В качестве денежного потока допускается использование сведений о чистой прибыли, дивидендах и пр.

9.3.5. Определение нормы дисконтирования может производиться с помощью методов:

средневзвешенной стоимости капитала;

оценки капитальных активов;

кумулятивного построения;

иных.

9.3.6. Метод средневзвешенной стоимости капитала представляет собой метод, при котором норма дисконтирования рассчитывается как сумма взвешенных норм отдачи на собственный и заемный капитал (норма отдачи заемного капитала является нормой процента по кредитам), где в качестве удельных весов используются доли заемного и собственного капиталов в общей структуре капитала. Метод применяется в случае прогнозирования бездолгового денежного потока.

9.3.6.1. Норма дисконтирования методом средневзвешенной стоимости капитала определяется по формуле

                   WACC = k  x (1 - t ) x W  + k  x W ,                 (1)
                           d         c     d    e    e

где  WACC - норма дисконтирования (средневзвешенная стоимость капитала);
     k  - стоимость заемного капитала;
      d

     t  - ставка налога на прибыль;
      c

     W  - доля заемного капитала в структуре капитала;
      d

     k  - стоимость собственного капитала;
      e

     W  - доля собственного капитала в структуре капитала предприятия.
      e

     В  формуле  (1)  ставка налога на прибыль t  применяется в том случае,
                                                c

если проценты по привлеченному заемному капиталу уменьшают налогооблагаемую
базу для расчета налога на прибыль.

9.3.6.2. Для акционерных обществ норма дисконтирования методом средневзвешенной стоимости капитала рассчитывается по формуле

              WACC = k  x (1 - t ) x W  + k  x W  + k  x W ,            (2)
                      d         c     d    p    p    s    s

где  WACC - норма дисконтирования (средневзвешенная стоимость капитала);
     k  - стоимость заемного капитала;
      d

     t  - ставка налога на прибыль;
      c

     W  - доля заемного капитала в структуре капитала;
      d

     k  -  стоимость  привлечения  средств акционеров на  привилегированные
      p

акции;
     W  - доля привилегированных акций в структуре капитала предприятия;
      p

     k  - стоимость привлечения средств акционеров на простые акции;
      s

     W  - доля обыкновенных акций в структуре капитала предприятия.
      s

9.3.7. Метод оценки капитальных активов представляет собой метод, при котором норма дисконтирования рассчитывается по формуле

                   R = R  + B x (R  - R ) + S  + S ,                    (3)
                        f         m    f     1    2

     --------------------------------
     B - маленькая греческая буква "бета"

где  R - норма дисконтирования;
     R  - безрисковая норма;
      f

     В - коэффициент бета;
     R  - общая доходность рынка;
      m

     S  - риск для малых предприятий;
      1

     S  - риск отдельного предприятия.
      2

Коэффициент B представляет собой меру систематического риска.

--------------------------------

B - маленькая греческая буква "бета"

Метод оценки капитальных активов применяется для расчета нормы дисконтирования при оценке стоимости предприятия на основе денежного потока для собственного капитала и для расчета стоимости собственного капитала при расчете нормы дисконтирования методом средневзвешенной стоимости капитала в соответствии с 9.3.6.1.

9.3.8. Метод кумулятивного построения представляет собой метод, при котором норма дисконтирования определяется как безрисковая норма плюс риски структуры капитала, ключевой фигуры, размера предприятия, качества управления, низкой ликвидности. Могут включаться также иные виды рисков, которые обосновываются оценщиком.

9.3.9. Безрисковая норма определяется по норме процента наиболее надежного банка страны либо по методу портфельных инвестиций как средневзвешенное значение уровней рисков нормы процента наиболее известных финансовых учреждений страны. В качестве безрисковой нормы рекомендуется использовать норму, равную средней процентной ставке, установленной Национальным банком Республики Беларусь за полугодие, по вновь привлеченным депозитам в свободно конвертируемой валюте на срок свыше одного года. Оценщик вправе предусмотреть иной период для установления средней процентной ставки.

9.3.10. При определении нормы дисконтирования могут применяться иные методы расчета.

9.3.11. Расчет остаточной стоимости предприятия основан на предпосылке, что предприятие способно приносить доход и за пределами срока прогноза.

9.3.12. Методами расчета остаточной стоимости предприятия являются:

накопления активов;

ликвидационной стоимости;

предполагаемой продажи;

метод Гордона.

9.3.12.1. Метод накопления активов используется для оценки предприятия, обладающего значительными (более 30% от итоговой суммы баланса) внеоборотными активами.

9.3.12.2. Метод ликвидационной стоимости используется в случае, если ожидается ликвидация предприятия с последующей продажей имеющихся активов.

9.3.12.3. Метод предполагаемой продажи используется для оценки предприятий, по которым есть данные по продажам объектов-аналогов.

9.3.12.4. Метод Гордона используется для оценки предприятий со стабильным либо равномерно изменяющимся доходом за пределами срока прогноза.

Расчет остаточной стоимости предприятия методом Гордона производится по формуле

                            CF        CF  x (1 + g)
                              (n+1)     n
                    V     = ------- = -------------                     (4)
                     term    R             R
                              n+1           n+1

где  V     - остаточная стоимость предприятия;
      term

     CF      - денежный поток в остаточный период;
       (n+1)

     CF  - денежный поток в последний год срока прогноза;
       n

     g - темпы роста в остаточный период;
     R    - коэффициент капитализации в остаточный период.
      n+1

Расчет коэффициента капитализации в остаточный период может определяться по формуле

                          R    = r  - g,                                (5)
                           n+1    n

где  r  - норма дисконтирования в году n прогноза.
      n

9.3.12.5. Остаточная стоимость предприятия приводится к настоящей стоимости на дату оценки, как правило, по той же норме дисконтирования, которая применяется для дисконтирования денежных потоков срока прогноза.

9.3.13. Предварительная стоимость предприятия, рассчитанная методом капитализации по норме отдачи, представляет собой сумму настоящих стоимостей денежного потока в течение срока прогноза и остаточной стоимости предприятия.

Оценка стоимости предприятия методом капитализации по норме отдачи производится по формуле

                               CF            V
                        n        t            term
                   V = SUM ------------- + ---------,                   (6)
                       t=1         t-0,5           n
                           (1 + r )        (1 + r )
                                 t               n

где  r  - норма дисконтирования в году t;
      t

     r  - норма дисконтирования в году n;
      n

     V     - остаточная стоимость предприятия (реверсия в году n), д.е.;
      term

     t - расчетный период от 1 до n, лет;
     n - срок прогноза, лет.

9.3.14. После определения стоимости предприятия доходным методом для получения рыночной стоимости необходимо внести корректировки на:

стоимость нефункционирующих активов;

стоимость финансовых вложений;

неоперационные активы;

прирост или избыток собственных оборотных средств.

При оценке предприятия с использованием бездолгового денежного потока после внесения итоговых поправок из полученной стоимости исключается заемный капитал.

9.3.14.1. Корректировка на стоимость нефункционирующих активов заключается в определении рыночной стоимости активов, не занятых непосредственно в производственной деятельности.

9.3.14.2. Корректировка на стоимость финансовых вложений заключается в определении рыночной стоимости финансовых вложений (акций, долей) предприятия в уставных фондах или пакетах акций других предприятий.

9.3.14.3. Корректировка на стоимость неоперационных активов заключается в определении рыночной стоимости активов, которые не участвуют в основной деятельности предприятия, доходы от которых не включены в состав денежного потока, но оказывают влияние на стоимость предприятия.

9.3.14.4. Корректировка на прирост или избыток собственных оборотных средств заключается в определении разницы фактической величины собственных оборотных средств и их базовых значений. Избыток (дефицит) собственных оборотных средств прибавляется (отнимается) к полученной стоимости.

9.4. Метод прямой капитализации заключается в определении стоимости предприятия путем деления годового денежного потока на коэффициент капитализации.

9.4.1. Данный метод применяется для расчета стоимости предприятий, в которых ожидаются равные годовые денежные потоки либо годовые денежные потоки с постоянными темпами роста.

9.4.2. Процедура оценки предприятия методом прямой капитализации включает следующие основные этапы:

выбор вида денежного потока;

анализ финансовой отчетности;

расчет коэффициента капитализации;

определение стоимости;

внесение итоговых корректировок.

9.4.2.1. Вид денежного потока, который будет капитализирован, выбирается подобно методу капитализации по норме отдачи.

9.4.2.2. Коэффициент капитализации может определяться по формуле

                         R  = r - g,                                    (7)
                          n

где  R  - коэффициент капитализации;
      n

     r - норма дисконтирования;
     g - темпы роста денежного потока.

Коэффициент капитализации может определяться другими методами и должен соответствовать рассматриваемому виду денежного потока.

Если прогнозируемый денежный поток выражен в текущем уровне цен, следует использовать норму дисконтирования без учета темпов инфляции. Если прогнозируемый денежный поток представлен с учетом изменения уровня цен, то следует использовать норму дисконтирования с учетом темпов инфляции.

9.4.2.3. Для расчета стоимости предприятия методом прямой капитализации необходимо внести корректировки, подобные используемым в методе капитализации по норме отдачи.".

Пункт 10.2. Первый абзац изложить в новой редакции:

"10.2. В сравнительном методе оценки используются следующие количественные методы расчета стоимости объектов оценки:".

Пункт 10.2.3 изложить в новой редакции:

"10.2.3. Метод мультипликаторов (отраслевых коэффициентов) используется при наличии данных о ценах сделок, ценах предложений и спросе на предприятие в целом, на миноритарные или мажоритарные доли, пакеты акций, капитализации объекта-аналога, рыночной стоимости объекта-аналога, рассчитанной доходным или сравнительным методом, а также при наличии выбранной финансовой или физической базы по объекту оценки и объектам-аналогам.".

Пункт 10.3. Пятый абзац изложить в новой редакции:

"расчет ценовых мультипликаторов (отраслевых коэффициентов) (далее - ценовые мультипликаторы) по объектам-аналогам".

Подпункт 10.3.4.1 изложить в новой редакции:

"10.3.4.1. Для оценки могут использоваться следующие ценовые мультипликаторы:

цена предприятия (цена акции), деленная на выручку от реализации (EV/S);

цена предприятия (цена акции), деленная на физический показатель (EV/Ni);

цена предприятия, деленная на прибыль до уплаты налогов (EV/EBIT);

цена предприятия, деленная на сумму прибыли до уплаты налогов, процентов и амортизации (EV/EBITDA);

цена предприятия, деленная на чистую прибыль (EV/NET PROFIT);

цена предприятия (цена акции), деленная на балансовую стоимость активов (EV/BV);

цена предприятия (цена акции), деленная на величину денежного потока (EV/CF);

цена предприятия (цена акции), деленная на себестоимость реализации (EV/COST);

цена предприятия (цена акции), деленная на маржинальную прибыль (EV/МP);

цена предприятия (цена акции), деленная на дивидендные выплаты (EV/DIV);

другие.".

Пункт 10.3.5 дополнить абзацем:

"При оценке рыночной стоимости предприятия необходимо рассчитывать максимально возможное число ценовых мультипликаторов. Выбор мультипликаторов (отраслевых коэффициентов) диктуется не только исходной информацией, а также особенностями ведения бухгалтерского учета.".

Пункт 10.3.6. Исключить шестой абзац.

Пункт 10.3.7. Исключить слова "и одинаковой базе".

Пункт 10.3.8 исключить.

Разделы 11 - 14 изложить в новой редакции:

11. Оценка части предприятия, пакетов акций и долей в уставном фонде

11.1. Оценка акции, пакета акций, доли в уставном фонде юридического лица, части предприятия может проводиться методом балансового накопления активов, рыночным методом.

11.2. Оценка акции, пакета акций, доли в уставном фонде юридического лица, части предприятия, как правило, производится по состоянию на первое число месяца, на которое проводится оценка.

11.3. Оценочная стоимость пакета акций рассчитывается исходя из оценочной стоимости предприятия, определенной методом балансового накопления активов, приходящейся на одну акцию.

11.4. Оценочная стоимость доли рассчитывается исходя из оценочной стоимости предприятия, определенной методом балансового накопления активов, приходящейся на данную долю в уставном фонде хозяйственного общества, в той части, в которой она оплачена.

11.5. Оценка части предприятия, акции, пакета акций или доли в уставном фонде юридического лица рыночным методом может проводиться по предприятию в целом, миноритарному пакету акций (доле), мажоритарному пакету акций (доле).

Оценка части предприятия, пакета акций (доли) рыночным методом по миноритарному пакету акций (доле) или мажоритарному пакету акций (доле) возможна при наличии сделок с объектами-аналогами, предложения и спроса на пакеты акций (доли) объектов-аналогов.

Примечание. Если производится оценка части предприятия, акции, пакета акций методом балансового накопления активов для целей реализации управленческих решений, за исключением перечисленного в 4.1, то внеоборотные и оборотные активы принимаются по стоимости, отраженной в балансе. При этом оценщик не проверяет правильность отражения в бухгалтерском учете балансовой стоимости и начисленной амортизации.

11.6. При оценке миноритарного пакета акций (доли) используются методы расчета по стоимости:

предприятия в целом;

миноритарного пакета акций (доли);

мажоритарного пакета акций (доли).

11.6.1. Метод расчета миноритарного пакета акций (доли) по стоимости предприятия в целом включает три этапа:

оценку рыночной стоимости оцениваемого предприятия;

расчет части стоимости предприятия, приходящейся на миноритарный пакет акций (долю);

оценку миноритарного пакета акций (доли) путем корректировки на недостаточный контроль и недостаточную ликвидность части стоимости предприятия, приходящейся на миноритарный пакет акций (долю).

11.6.2. Метод расчета миноритарного пакета акций (доли) по стоимости миноритарного пакета акций (доли) осуществляется методом рынка капитала. В случае необходимости применяется скидка на недостаточную ликвидность.

11.6.3. Метод расчета миноритарного пакета акций (доли) по стоимости мажоритарного пакета акций (доли) осуществляется методом сделок и предусматривает учет скидки на недостаточный контроль и скидки на недостаточную ликвидность.

11.7. При оценке мажоритарного пакета акций (доли) используются следующие методы расчета по стоимости:

предприятия в целом;

миноритарного пакета акций (доли);

мажоритарного пакета акций (доли).

11.7.1. Метод расчета стоимости мажоритарного пакета акций (доли) по стоимости предприятия в целом включает три этапа:

оценку рыночной стоимости оцениваемого предприятия;

расчет части стоимости предприятия, приходящейся на мажоритарный пакет акций (долю);

оценку мажоритарного пакета акций (доли) путем корректировки на недостаточную ликвидность части стоимости предприятия, приходящейся на мажоритарный пакет акций (долю).

11.7.2. Метод расчета мажоритарного пакета акций (доли) по стоимости мажоритарного пакета акций (доли) осуществляется методом сделок. В случае необходимости применяется скидка на недостаточную ликвидность.

11.7.3. Метод расчета мажоритарного пакета акций (доли) по стоимости миноритарного пакета акций (доли) осуществляется методом рынка капитала и предусматривает учет премий за контроль и ликвидность.

11.8. Премия за контроль является расчетной величиной, на которую пропорциональная стоимость мажоритарного пакета акций (доли) превышает пропорциональную стоимость миноритарного пакета акций (доли). Премия за контроль отражает наличие права контроля.

11.8.1. Расчет премии за контроль производится по формуле

                                  С
                                   нк
                           П  = -------,                                (8)
                            к   1 - С
                                     нк

где  П  - премия за контроль, доля;
      к

     С   - скидка на недостаточный контроль, доля.
      нк

11.8.2. Расчет скидки на недостаточный контроль производится по формуле

                                      1
                          С   = 1 - ------.                             (9)
                           нк       1 + П
                                         к

11.9. При определении стоимости предприятий необходимо учитывать внешние и внутренние факторы, которые могут оказывать влияние на изменение стоимости объекта оценки.

В зависимости от действия этих факторов необходимо применять скидки или премии к стоимости объекта оценки.

12. Основные предпосылки и ограничения

Предпосылки и ограничения базируются на основных положениях и соблюдении условий, изложенных в СТБ 52.0.01 (пункт 9.2.4), а также особенностях определения стоимости объектов оценки.

13. Требования к исходной информации

13.1. Выбор состава применяемой при оценке информации, ее объема, источников осуществляется исходя из условия обеспечения обоснованности получаемого результата независимой оценки.

Требования к исходной информации можно разделить на две группы:

требования к перечню информации, предоставляемой заказчиком оценки;

требования к информации, используемой при проведении оценки.

13.1.1. Требования к перечню информации, предоставляемой заказчиком оценки

13.1.1.1. Для проведения оценки по требованию исполнителя оценки или оценщика заказчик оценки предоставляет следующую информацию:

сведения об истории развития предприятия;

копии учредительных документов;

копии бухгалтерской отчетности, выписки из книги учета доходов и расходов организаций, применяющих упрощенную систему налогообложения, копии необходимых форм государственной статистической отчетности;

копии кредитных и иных договоров, на основании которых возможно получение полной информации о заемных средствах объекта оценки, графиках их погашения;

копии договоров (договора) аренды, лизинга;

сведения о планируемой к реализации инвестиционной программе;

ретроспективные и прогнозные данные о показателях деятельности предприятия;

сведения об основных поставщиках сырья, материалов, работ, услуг;

сведения об основных потребителях продукции, работ, услуг;

бизнес-план;

сведения о налогах и иных обязательных платежах, уплачиваемых предприятием;

описание маркетинговой стратегии;

описание и характеристику покупателей и поставщиков;

описание мощностей предприятия;

описание рабочего и управленческого персонала;

сведения о конкурентах;

сведения об объектах интеллектуальной собственности, исключительные права на которые принадлежат предприятию;

другую необходимую для оценки информацию.

13.1.1.2. Все копии документов, предоставленные заказчиком, должны быть заверены уполномоченным лицом и скреплены печатью.

13.1.2. Требования к источникам информации, используемой в процессе оценки

13.1.2.1. При проведении оценки могут использоваться следующие источники информации и сведения об объектах оценки, собранные оценщиком:

информация о ценах продажи и выставленных на продажу пакетов акций, долей, предприятий по данным специализированных организаций;

справочники и каталоги;

данные фондовых бирж;

проектно-сметная документация;

справочная литература и ТНПА;

литература по оценке;

данные, размещенные на интернет-сайтах;

экспертные мнения специалистов по вопросам оценки объектов оценки;

данные службы маркетинга и др.;

данные из средств массовой информации;

другие.

13.1.2.2. В отчете должны быть указаны ссылки на источник получения информации или причины, по которым такая ссылка не может быть указана.

14. Порядок проведения оценки

14.1. Порядок проведения оценки может включать следующие этапы:

определение задания и заключение договора на проведение независимой оценки (далее - договор);

сбор и анализ информации;

осмотр объекта оценки;

определение предпосылок и ограничений;

описание объекта оценки;

анализ экономического развития страны и региона;

анализ рынка и стратегия маркетинга;

анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

выбор методов оценки и методов расчета стоимости;

расчет стоимости выбранными методами оценки и методами расчета стоимости;

обоснование результата независимой оценки объекта оценки;

составление и оформление отчета об оценке;

составление и оформление заключения об оценке.

В зависимости от особенностей объекта оценки анализ экономического развития страны и региона и анализ стратегии маркетинга может быть исключен из порядка проведения оценки.

14.1.1. Определение задания и заключение договора

Договор заключается в простой письменной форме в соответствии с СТБ 52.0.01 (пункт 12.4).

14.1.2. Сбор и анализ информации

Сбор информации об объекте оценки включает поиск и получение исходных данных (рыночные, технические, финансовые и др.). Сбор и анализ исходной информации выполняется оценщиком в соответствии с требованиями раздела 13, а также СТБ 52.0.01, СТБ 52.2.01, СТБ 52.3.01, СТБ 52.4.01, СТБ 52.5.01, СТБ 52.6.01.

14.1.2.1. Полученная исходная информация и документы анализируются на правильность и достоверность внесенных в них сведений, изучается состав и полный объем их представления, исследуется уровень цен, отраженный в документах, на соответствие уровню цен или стоимости объектов-аналогов. Объем расчетов и их детализация зависят от исходной информации и документов, используемых для проведения оценки.

14.1.2.2. При осмотре объекта на месте его расположения проводится анализ предоставленных документов и информации. В случае выявления в них несоответствий либо противоречий или возникновения сомнений в их достоверности оценщик вправе уточнять исходные данные и применять их в дальнейших расчетах либо использовать для оценки другую достоверную информацию.

14.1.3. Осмотр объекта оценки

14.1.3.1. Заказчик оценки должен обеспечивать возможность проведения осмотра объекта оценки на месте его расположения.

14.1.3.2. При осмотре объекта оценки устанавливаются фактические данные о его основных видах деятельности, истории развития, активах, обязательствах и собственном капитале и другие сведения.

14.1.4. Определение предпосылок и ограничений

Предпосылки и ограничения определяются в зависимости от условий договора, исходной информации об объекте оценки, данных рынка, на котором осуществляет деятельность объект оценки, экономической ситуации, выбранных методов расчета стоимости и других факторов, влияющих на определяемую стоимость.

Требования к предпосылкам и ограничениям устанавливаются в соответствии с СТБ 52.0.01 (пункт 9.2.4).

14.1.5. Описание объекта оценки

При описании объекта оценки отражаются его характеристики: история развития, месторасположение, площадь земельного участка, описание имущественных прав на земельный участок, активов объекта оценки, видов осуществляемой им деятельности и другие данные об объекте оценки по усмотрению оценщика.

14.1.6. Анализ экономического развития страны и региона

Анализ экономического развития страны и региона проводится с целью определения влияния на стоимость объекта оценки развития данной отрасли и региона.

14.1.7. Анализ рынка и стратегия маркетинга

При анализе рынка исследуются цены продаж на производимую объектом оценки продукцию (работы, услуги), тенденции изменения цен, спроса и предложения на нее, условия формирования цен и др. Объем проводимых исследований определяется оценщиком в зависимости от особенностей объекта оценки. Анализ рынка проводится с целью выявления способности объектом оценки приносить прибыль.

14.1.8. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Анализ финансово-хозяйственной деятельности объекта оценки должен включать следующие показатели, рассчитываемые в соответствии с [1]:

структуры активов и пассивов бухгалтерского баланса;

ликвидности;

оборачиваемости активов;

рентабельности;

инвестиционных показателей.

При анализе указанные показатели могут сравниваться:

с показателями предприятий-аналогов;

со среднеотраслевыми показателями;

с ретроспективными данными.

Если предоставленные данные в формах бухгалтерской и статистической отчетности не отражают типичного среза финансового состояния предприятия, то до проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия может быть проведена корректировка данной отчетности.

14.1.9. Выбор методов оценки и методов расчета стоимости

Выбор применяемого метода (методов) расчета стоимости в рамках того или иного метода (методов) оценки, указанного в разделе 7, обусловлен требованиями СТБ 52.0.01, видом определяемой стоимости, особенностями объекта оценки и условиями договора, если это не противоречит законодательству.

14.1.10. Расчеты стоимости выбранными методами

Расчет стоимости производится в соответствии с выбранными методами оценки и методами расчета стоимости, а также с СТБ 52.0.01, СТБ 52.2.01, СТБ 52.3.01, СТБ 52.4.01, СТБ 52.5.01, СТБ 52.6.01, с учетом оцениваемых имущественных прав, физических и финансовых интересов и других особенностей объекта оценки. При определении стоимости объектов оценки рыночным методом цены оценки, как правило, принимаются на дату оценки. Цены оценки могут приниматься на дату, отличную от даты оценки, в соответствии с СТБ 52.0.01 (пункт 9.2.9).

14.1.11. Обоснование результата независимой оценки объекта оценки

14.1.11.1. При обосновании результата независимой оценки объекта оценки учитываются имущественные права, их ограничения, наличие финансовых и имущественных интересов. В случае применения нескольких методов, указанных в 7.1.2, итоговая величина стоимости (далее - итоговая стоимость) объекта оценки определяется путем присвоения каждому методу весового коэффициента. Сумма весовых коэффициентов должна быть равна единице. Итоговая стоимость выражается одной денежной суммой или в виде диапазона денежных сумм.

14.1.11.2. Итоговая стоимость объекта оценки приводится с округлением.

14.1.12. Составление и оформление отчета об оценке

Отчет об оценке объекта оценки может составляться в краткой форме (краткий отчет об оценке) или стандартной форме (стандартный отчет об оценке). Составление и оформление отчета об оценке производится в соответствии с 15.1.2 и СТБ 52.0.01 (подраздел 10.2).

14.1.13. Составление и оформление заключения об оценке

Составление и оформление заключения об оценке производится в соответствии с 15.1.1 и СТБ 52.0.01 (пункт 10.1.1).".

Стандарт дополнить разделом 15:

15. Требования к результату независимой оценки и документам оценки

15.1. Результат независимой оценки предоставляется заказчику оценки в форме заключения об оценке. К заключению об оценке прилагается отчет об оценке.

15.1.1. Заключение об оценке должно содержать:

полное наименование исполнителя оценки;

фамилию, имя и отчество оценщика, ответственного за проведение оценки, номер и срок действия свидетельства об аттестации оценщика по соответствующему виду объектов оценки;

номер и дату заключения договора либо указание на судебное постановление;

описание объекта оценки, включая перечень ограничений (обременений) прав на объект оценки при их наличии;

цель оценки;

дату оценки;

валюту оценки;

названия используемых методов оценки;

итоговую стоимость объекта оценки;

иную информацию по соглашению сторон, а также по усмотрению исполнителя оценки.

Если стоимость объекта оценки рассчитывается в ценах на дату, отличную от даты оценки, то в заключении об оценке указываются цены оценки.

Страницы: | Стр. 1 | Стр. 2 | Стр. 3 | Стр. 4 | Стр. 5 | Стр. 6 | Стр. 7 | Стр. 8 | Стр. 9 | Стр. 10 |

Архіў дакументаў Папярэдні | Наступны


	Под общей редакцией Валерия Левоневского