Стр. 2
Страницы:
Стр.1 |
Стр.2 |
Стр.3 |
Стр.4 |
Стр.5 |
Стр.6 |
Стр.7 |
Стр.8 |
Стр.9 |
Стр.10 |
Стр.11 |
Стр.12
таблицы 6.5;
риски ресурсного обеспечения.
4.5.1.4. В подразделе "Стоимость (издержки) производства и
сбыта продукции" даются обоснования по каждой статье издержек
производства (заработной плате, амортизации, общепроизводственным и
общехозяйственным расходам), прогнозируются их изменения в
перспективе.
Сводный расчет потребности в трудовых ресурсах и заработной
плате оформляется по макету таблицы 6.6.
В обязательном порядке производится расчет амортизационных
отчислений по макету таблицы 6.7.
4.5.2. Полные издержки на реализуемую продукцию оформляются по
макету таблицы 6.8.
При подготовке данной таблицы анализируются отдельные статьи
издержек по отношению к суммарной себестоимости производственной
программы и определяются те из них, которые имеют наибольший
удельный вес. Вырабатываются меры по снижению издержек и управлению
себестоимостью продукции (услуг). Отдельно рекомендуется составление
таблицы полных издержек (сырья и материалов, комплектующих изделий,
теплоэлектроэнергетических ресурсов и т.д.), которые прогнозируется
оплачивать в свободно конвертируемой валюте.
4.6. Раздел "Организационный план".
4.6.1. В данном разделе в соответствии с основными этапами
реализации проекта дается комплексное обоснование организационных
мер и мероприятий. Центральное место отводится обоснованию
организационно-штатной структуры предприятия и выбору рациональной
системы управления производством, персоналом, снабжением, сбытом и
предприятием в целом. При этом указываются возможности инициаторов
проекта по подбору и подготовке персонала, способности команды
менеджеров реализовать данный проект, определяется необходимая
квалификация и численность специалистов, обосновывается введение
многосменности в работе и т.п.
4.7. Раздел "План реализации проекта".
4.7.1. Календарный график реализации проекта представляет собой
план согласованных во времени мероприятий, начиная от принятия
инвестиционного решения и подготовительных работ до промышленного
производства и погашения задолженностей перед заемщиками.
Рекомендуется его разрабатывать в виде временной диаграммы или
сетевого графика. В ходе проработки проекта рассматриваются
альтернативные варианты графика реализации проекта и принимается для
работы наилучший из них с учетом оптимального сочетания финансовых и
временных критериев. При разработке данного графика указывается
перечень работ и потребность в финансовых ресурсах для осуществления
каждой. Календарный график реализации проекта составляется по макету
таблицы 6.9.
4.8. Раздел "Инвестиционный план".
4.8.1. Инвестиционные издержки определяются как сумма основного
капитала (капитальные затраты) и чистого оборотного капитала. При
этом основной капитал представляет собой ресурсы, требуемые для
сооружения и оснащения предприятия, а чистый оборотный капитал
соответствует ресурсам, необходимым для полной или частичной его
эксплуатации. В данном разделе приводится расчет потребности в
инвестициях по каждому виду издержек. Общие инвестиционные затраты
по проекту приводятся в соответствии с макетом таблицы 6.10.
При планировании инвестиционных издержек отдельно
рассчитывается потребность в первоначальном оборотном капитале,
учитываются изменения, которые могут возникнуть во время
эксплуатации предприятия. Расчет потребности в чистом оборотном
капитале выполняется по макету таблицы 6.11.
4.8.2. Сводные данные по источникам финансирования проекта
(собственных, заемных и государственных средств, прямых инвестиций и
т.д.) представляются в виде макета таблицы 6.12. По источникам
собственных средств даются обоснования, подкрепленные расчетами.
Представляется справка о намерениях (решениях) коммерческих банков,
потенциальных инвесторов и т.д. по вложению средств в реализацию
проекта (при наличии таких решений или намерений).
В случае, если проект требует дополнительной государственной
поддержки, указываются запрашиваемые меры государственной поддержки
для реализации проекта по макету таблицы 6.13.
При потребности в конвертации белорусских рублей в свободно
конвертируемую валюту приводится схема их конвертации.
4.8.3. Осуществляется расчет погашения долговых обязательств по
долгосрочным и краткосрочным кредитам, бюджетным ссудам, а также
приводится сводный график по макету таблицы 6.14.
4.8.4. Все таблицы приложения 6 к настоящему документу
оформляются отдельным приложением к бизнес-плану.
4.9. Раздел "Прогнозирование финансово-хозяйственной
деятельности".
4.9.1. К основным таблицам по прогнозированию
финансово-хозяйственной деятельности производства (предприятия)
относятся:
расчет чистой прибыли от реализации продукции;
расчет потока денежных средств;
проектно-балансовая ведомость.
Макеты данных таблиц приведены в приложении 7 к настоящему
документу.
В случае реализации проекта на действующем предприятии
прогнозирование денежных потоков выполняется в двух вариантах: до
реализации проекта и при его осуществлении. При таком подходе
учитываются предполагаемые изменения выручки, прибыли и затрат.
Для проектов, реализация которых не оказывает влияния на
действующее производство, применяется метод прогнозирования денежных
потоков для данного проекта без оценки действующего производства.
Объектом анализа являются лишь те изменения, которые вызваны
принятием или отклонением проекта (концепция прироста). При этом
рассматривается не номинальное значение экономических показателей
проекта, а только разность между новым значением и существующим до
принятия проекта.
4.9.2. Расчет чистой прибыли от реализации продукции
оформляется по макету таблицы 7.1. В данной таблице отражается
ежегодно образующаяся прибыль или убытки. Для анализа безубыточности
выделяются переменные и постоянные издержки. В распределении прибыли
показывается объем прибыли, который используется на погашение
долгосрочной задолженности, рефинансирование, поддержание социальной
сферы и т.д.
4.9.3. Прогнозирование потока денежных средств производится
исходя из притоков денежных средств от операционной
(производственной), инвестиционной и финансовой деятельности
предприятия и их оттоков по годам реализации проекта. Распределение
во времени потока средств (поступления от продаж, долгосрочные и
краткосрочные ссуды и т.д.) должно быть синхронизировано с расходами
(оттоком средств), связанными с инвестициями, эксплуатацией
предприятия и финансовыми обязательствами. При этом не допускается
как излишек финансовых накоплений (неиспользуемых, но требующих
уплаты процентов), так и дефицит финансовых средств. Поток денежных
средств оформляется по макету таблицы 7.2.
4.9.4. Проектно-балансовая ведомость содержит основные статьи,
такие, как стоимость основных фондов и текущих активов (запасов
сырья и материалов, счетов к получению, незавершенного производства
и готовой продукции), а также акционерного капитала (собственного),
долгосрочных и краткосрочных обязательств, которые требуются для
бесперебойной работы производства (предприятия). Данная ведомость
оформляется по макету таблицы 7.3.
4.10. Раздел "Показатели эффективности проекта".
4.10.1. Оценочные показатели по проекту приведены в макетах
таблиц приложения 8 к настоящему документу.
4.10.2. Оценка инвестиций базируется на сопоставлении ожидаемой
чистой прибыли от реализации проекта с инвестированным в проект
капиталом. В основе метода лежит вычисление чистого потока
наличности, определяемого как разность между притоком денежных
средств от операционной (производственной) и инвестиционной
деятельности и их оттоком, а также за минусом издержек
финансирования (процентов по долгосрочным кредитам). Расчет чистого
потока наличности осуществляется по макету таблицы 8.1.
На основании чистого потока наличности рассчитываются основные
показатели оценки инвестиций: чистый дисконтированный доход (ЧДД);
индекс доходности (ИД); внутренняя норма доходности (ВНД); срок
окупаемости.
Для расчета этих показателей применяется коэффициент
дисконтирования, который используется для приведения будущих
потоков и оттоков денежных средств на шаге t к начальному периоду
времени.
Коэффициент дисконтирования:
1
Kt = _________,
(1 + Д) в степени t
где Д - ставка дисконтирования (норма дисконта);
t - год реализации проекта.
Ставка дисконтирования принимается на уровне ставки
рефинансирования Национального банка или фактической ставки процента
по долгосрочным кредитам банка. В необходимых случаях может
учитываться надбавка за риск, которая добавляется к ставке
дисконтирования для безрисковых вложений.
Выбор средневзвешенной нормы дисконта для собственного и
заемного капитала может определяться по формуле
Дср = (Рс.к. х СК + Рз.к. х ЗК)/100,
где Рс.к. - процентная ставка на собственные средства;
СК - доля собственных средств в общем объеме инвестиционных
затрат;
Рз.к. - процентная ставка по кредиту;
ЗК - доля кредита в общем объеме инвестиционных затрат.
Процентная ставка для собственных средств определяется:
номинальная ставка - темп инфляции
процентная ставка = __________________________________ х 100,
индекс цен
где номинальная процентная ставка (в долях единицы) - ставка,
устанавливаемая Национальным банком Республики Беларусь;
индекс цен (в долях единицы) - годовой индекс роста
потребительских цен (произведение индексов цен по месяцам);
темп инфляции - показатель прироста, определяемый как разность
между индексом цен и единицей.
Темп инфляции учитывается при расчетах финансово-экономических
показателей бизнес-плана в прогнозируемых ценах. Если в условиях
высокого уровня инфляции реальная ставка принимает отрицательное
значение, в качестве процентной ставки используется ставка дохода по
ценным бумагам (депозитам).
Чистый дисконтированный доход (ЧДД).
Чистый дисконтированный доход характеризует интегральный эффект
от реализации проекта и определяется как величина, полученная
дисконтированием (при постоянной ставке процента отдельно от каждого
года) разницы между всеми годовыми оттоками и притоками реальных
денег, накапливаемых в течение горизонта расчета проекта:
Т
__
\ Пt-1
ЧДД= / ___________,
__ (1+Д) в степени t-1
t=1
где Пt - чистые потоки наличности в годы t = 1, 2, 3, ..., Т;
Т - горизонт расчета;
Д - ставка дисконтирования.
Формулу по расчету ЧДД можно представить в следующем виде:
ЧДД = П(0) + П(1) х К1 + П(2) х К2 + ... + П(Т) х Кт,
где Кt - коэффициент дисконтирования.
Чистый дисконтированный доход показывает абсолютную величину
прибыли, приведенной к началу реализации проекта и должен иметь
положительное значение, иначе инвестиционный проект нельзя
рассматривать как эффективный.
Внутренняя норма доходности (ВНД).
Интегральный показатель, рассчитываемый нахождением ставки
дисконтирования, при которой стоимость будущих поступлений равна
стоимости инвестиций (ЧДД=0).
Если проект выполняется за счет заемных средств, то ВНД
характеризует максимальный процент, под который возможно взять
кредит, чтобы рассчитаться из доходов от реализации.
При заданной инвестором норме дохода на вложенные средства
инвестиции оправданы, если ВДН равна или превышает установленный
показатель. Этот показатель также характеризует "запас прочности"
проекта, выражающийся в разнице между ВНД и ставкой дисконтирования
(в процентном исчислении).
Индекс рентабельности (доходности) (ИР):
ЧДД + ДИ
ИР = _________,
ДИ
где ДИ - дисконтированная стоимость инвестиций за расчетный
период (горизонт расчета).
Инвестиционные проекты эффективны при ИР более 1.
Срок окупаемости служит для определения степени рисков
реализации проекта и ликвидности инвестиций. Различают простой срок
окупаемости и динамический. Простой срок окупаемости проекта - это
период времени, по окончании которого чистый объем поступлений
(доходов) прекрывает объем инвестиций (расходов) в проект, и
соответствует периоду, при котором накопительное значение чистого
потока наличности изменяется с отрицательного на положительное.
Расчет динамического срока окупаемости проекта осуществляется по
накопительному дисконтированному чистому потоку наличности.
Дисконтированный срок окупаемости в отличие от простого учитывает
стоимость капитала и показывает реальный период окупаемости.
4.10.3. Расчет окупаемости государственной поддержки
производится по макету таблицы 8.2.
Простой и динамический сроки окупаемости мер государственной
поддержки определяются по аналогии с расчетом срока окупаемости
проекта.
4.10.4. Расчет валютной окупаемости осуществляется в случае
необходимости привлечения в реализацию проекта средств в свободно
ковертируемой валюте и оформляется в соответствии с макетом таблицы
8.3.
4.10.5. Расчет прогнозируемых коэффициентов ликвидности,
деловой активности и показателей структуры капитала производства
(предприятия) осуществляется на основе исходных данных таблиц 6.1,
6.8, 6.14, 7.1, 7.2 и 7.3 приложений 6 и 7 к настоящему документу.
Уровень безубыточности:
постоянные издержки
УБ = ___________________ х 100.
переменная прибыль
Объем реализации, соответствующий уровню безубыточности,
определяется как произведение: выручка от реализации х УБ.
Приемлемым считается уровень менее 50%.
Точка безубыточности (ТБУ) определяется для одного вида
продукции в натуральных показателях или стоимости выражения:
постоянные издержки
ТБУ = ___________________________.
цена - переменные издержки
Коэффициент покрытия задолженности:
чистый доход
Кп.з. = _________________________________________________.
погашение основного долга + погашение процентов
Этот коэффициент рассчитывается для каждого года погашения. Чем
выше коэфициент, тем лучше положение предприятия относительно
погашения долгосрочных обязательств. Приемлемым считается
показатель, превышающий 1,3.
Рентабельность:
собственных средств (капитала):
чистая прибыль
Рс.к. = ______________________.
собственные средства
Является ориентиром для инвесторов, сравнивается с аналогичными
показателями предприятий отрасли, альтернативным вложением этих
средств в банк (ценные бумаги);
инвестиций:
чистый доход
Ри = _____________________________________________________________;
собственные средства + долгосрочные финансовые обязательства
инвестированного капитала (рентабельность активов):
чистая прибыль
Ра = _________________;
итого по активам
продаж (оборота):
чистая прибыль
Рп = _______________________;
выручка от реализации
реализуемой продукции:
чистая прибыль
Рр.п = _________________________.
затраты на производство
Коэффициент финансовой независимости:
собственные средства
Ка = _______________________.
итого по пассивам
Этот показатель должен составлять не менее 0,6.
Коэффициент финансовой напряженности:
заемные средства
Кф.н = __________________,
итого по пассивам
где заемные средства - сумма долгосрочных и краткосрочных
финансовых обязательств.
Оптимальное соотношение - не более 0,5.
Коэффициент структуры капитала:
заемные средства
Кс.к. = _____________________.
собственные средства
Показатель должен быть менее 1, долговые обязательства не
должны превышать размеры собственного капитала.
Коэффициенты оборачиваемости:
выручка от реализации
всего капитала = ______________________;
итого по пассивам
выручка от реализации
собственных средств = _______________________;
собственные средства
выручка от реализации
заемных средств = _________________________;
заемные средства
выручка от реализации
дебиторской задолженности = ____________________________;
дебиторская задолженность
выручка от реализации
кредиторской задолженности = _____________________________.
кредиторская задолженность
Коэффициент текущей ликвидности:
текущие активы
Клик = ________________________________________.
краткосрочные финансовые обязательства
4.10.6. Показатели эффективности проекта заносятся в таблицу по
макету таблицы 8.4.
4.10.7. Цель данного раздела - оценка эффективности проекта и
наиболее вероятных рисков, которые могут возникнуть в ходе его
реализации. Дается классификация и оценка рисков по месту их
возникновения (производственные, инвестиционные, инфляционные,
организационные, коммерческие и т.д.), а также намечаются меры по их
снижению или предотвращению. С целью выявления и снижения риска
вложений должен проводиться анализ устойчивости (чувствительности)
проекта в отношении его параметров и внешних факторов. В
обязательном порядке проводится многофакторный анализ
чувствительности проекта к изменениям входных показателей (цены,
объема производства, переменных и постоянных издержек, а также их
статей, условий финансирования и т.д.). С учетом инфляционных
процессов определяются четкие границы, когда возможна реализация
проекта и при каких условиях успех маловероятен.
Показатели чувствительности проекта оформляются по макету
таблицы 8.5.
4.10.8. Таблицы приложения 8 оформляются отдельным приложением
к бизнес-плану.
4.10.9. Основные понятия и определения, используемые при
разработке бизнес-плана, представлены в приложении 9.
4.11. Раздел "Юридический план".
4.11.1. В юридическом плане описывается организационно-правовая
форма будущего предприятия, уточняются основные юридические аспекты
будущей деятельности предприятия, особенности внешнеэкономической
деятельности.
4.12. Раздел "Информация о разработчике бизнес-плана".
4.12.1. В данном разделе дается общее описание и характеристика
привлеченных к разработке бизнес-плана организаций. Приводятся
следующие данные по созданию, функционированию и развитию
организаций, участвующих в разработке бизнес-плана:
история и год создания;
основные виды деятельности;
опыт работы в данной сфере услуг;
основные достижения и неудачи, перечень наиболее значимых
инвестиционных проектов, по которым организация разрабатывала
бизнес-планы;
перечень основных видов деятельности, по которому оказаны
услуги (выполнены расчеты) в рамках данного инвестиционного проекта.
5. Требования по внесению изменений в бизнес-план
5.1. Исходные и выходные данные, заложенные в бизнес-плане
инвестиционного проекта, должны быть идентичными на всех этапах его
рассмотрения в государственных органах управления. В то же время
отдельные разделы бизнес-плана могут дополняться расчетами,
обоснованиями по требованию участников проведения экспертизы
проекта. При внесении существенных изменений в бизнес-план
приводятся комментарии (обоснования) по его корректировке.
Уточненный вариант бизнес-плана (или дополнение к первоначальному)
представляется органам государственного управления, которые
подготовили заключение по данному инвестиционному проекту.
По мере реализации проекта финансово-экономическая часть
бизнес-плана должна пересчитываться при изменении экономической
ситуации, инфляции, рынков сбыта готовой продукции, налогового
окружения и т.д. с целью всестороннего анализа экономических и
финансовых показателей, а также выработки и принятия мер,
направленных на обеспечение эффективности реализуемого проекта.
Приложение 1
к п.1.2 Рекомендаций по
разработке бизнес-планов
инвестиционных проектов
31.03.1999 N 25
ИНВЕСТИЦИОННОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ
ОТРАСЛЬ _______________________________________________________
НАЗВАНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ __________________________________________
___________________________________________________________________
ФОРМА СОБСТВЕННОСТИ ___________________________________________
НАЗВАНИЕ ПРОЕКТА ______________________________________________
___________________________________________________________________
___________________________________________________________________
___________________________________________________________________
ХАРАКТЕРИСТИКА НАМЕЧАЕМОЙ К ВЫПУСКУ ПРОДУКЦИИ (для каких рынков
предназначена, преимущества перед выпускаемой фирмами-конкурентами)
___________________________________________________________________
___________________________________________________________________
___________________________________________________________________
ПРЕДПОЛАГАЕМАЯ ФОРМА УЧАСТИЯ ИНВЕСТОРА В ПРОЕКТЕ (акционерном
капитале, доле прибыли, произведенной продукции, кредитовании и
Страницы:
Стр.1 |
Стр.2 |
Стр.3 |
Стр.4 |
Стр.5 |
Стр.6 |
Стр.7 |
Стр.8 |
Стр.9 |
Стр.10 |
Стр.11 |
Стр.12
|
