|
|
|
|
Навигация
Новые документы
Реклама
Ресурсы в тему
|
Положение Открытого акционерного общества "Белорусская валютно-фондовая биржа" от 15.03.2011 № 7 "О показателях биржевого вторичного рынка ценных бумаг"< Главная страница УТВЕРЖДЕНО
Наблюдательный совет
ОАО "Белорусская
валютно-фондовая биржа"
(протокол от 15.03.2011 N 7)
ГЛАВА 1 ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ1. Положение о показателях биржевого вторичного рынка ценных бумаг (далее - Положение) разработано в соответствии с Инструкцией о некоторых вопросах выпуска, обращения и погашения ценных бумаг, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 11 декабря 2009 г. N 146 (Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь, 2010 г., N 30, 8/21797), Уставом ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа", Правилами заключения сделок по купле-продаже ценных бумаг в ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" от 1 декабря 2003 г. N 250, утвержденными Наблюдательным советом ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" (протокол от 29 августа 2003 г. N 43) (далее - Правила), Правилами листинга ценных бумаг в ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа", утвержденными Наблюдательным советом ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" (протокол от 5 марта 2009 г. N 7) (далее - Правила листинга), иным законодательством Республики Беларусь и локальными нормативными актами ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" (далее - Биржа). 2. Настоящее Положение определяет виды и методику расчета показателей состояния биржевого вторичного рынка акций и облигаций, допущенных к обращению на бирже в соответствии с Правилами листинга, а также порядок распространения информации о показателях. 3. Для целей настоящего Положения ниже перечисленные термины используются в следующих значениях: база расчета - перечень ценных бумаг, учитываемых при расчете показателя; временная база - период времени, в течение которого совершались сделки, используемые при расчете текущего значения показателя; временной базис (далее - Т) - величина, используемая при вычислении некоторых показателей, обозначающая количество дней в году. Значение Т, а также соотношение Т с количеством дней в конкретном сроке может устанавливаться эмитентом отдельно для каждого вида облигаций либо определяется в соответствии с законодательством Республики Беларусь, а также локальными нормативными документами Биржи. При этом при исчислении сроков может учитываться количество дней срока, приходящееся на обычный, а также на високосный год; ценные бумаги - акции и облигации, допущенные к обращению на бирже в соответствии с Правилами листинга; акции - акции открытых акционерных обществ Республики Беларусь, допущенные к обращению на бирже в соответствии с Правилами листинга; облигации - облигации, допущенные к обращению на бирже в соответствии с Правилами листинга; дисконтные облигации - облигации с дисконтным доходом (далее - ДО); процентные облигации - облигации с процентным доходом (далее - ПО). Термины, специально не определенные в пункте 3 настоящего Положения, используются в значениях, установленных законодательством Республики Беларусь. 4. Под показателями биржевого вторичного рынка ценных бумаг (далее - показатели) следует понимать числовые значения, рассчитываемые по установленным формулам на основании цен, объемных или временных характеристик сделок, заключаемых в процессе обращения ценных бумаг, подаваемых заявок и (или) самих ценных бумаг. При расчете показателей, зависящих от характеристик и параметров сделок, биржа учитывает информацию обо всех сделках, заключенных в течение соответствующей временной базы. В целях локального анализа или специального анализа по запросам заинтересованных Биржа может осуществлять расчет показателей, определяемых в денежном выражении, в валютах, отличных от указанных в настоящем Положении. 5. Показатели в отдельно устанавливаемом порядке (либо в соответствии с договором) могут использоваться для создания или в качестве базисных активов фьючерсов, опционов или иных синтетических финансовых инструментов. 6. Значения показателей рассчитываются и хранятся с использованием автоматизированной системы управления "ПОКАЗАТЕЛИ" (АСУ "ПОКАЗАТЕЛИ") и ее электронных баз данных. 7. Для расчета значений показателей Биржа вправе по согласованию с эмитентом использовать необходимую дополнительную информацию о ценных бумагах, параметрах их эмиссии и обращения. Кроме того, биржа вправе использовать информацию о ценных бумагах, размещенную на официальных интернет-сайтах Министерства финансов Республики Беларусь (www.minfin.gov.by), РУП "Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг" (www.centraldepo.by), а также Национального банка Республики Беларусь (www.nbrb.by). 8. В случае если, в соответствии с Типовыми условиями обращения ценных бумаг, по каким-либо выпускам ценных бумаг, предполагающим выплату процентного (купонного) дохода, биржа не производит централизованный расчет таких стоимостных показателей и индикаторов, как: доходность, текущая стоимость, значения накопленного процентного (купонного) дохода и т.д., то биржа вправе не включать такие выпуски ценных бумаг в базу расчета при определении соответствующих показателей. 9. Биржа на основании приказа Председателя Правления Биржи возлагает полномочия по выполнению всех действий от ее имени, связанных с расчетом и распространением информации о значениях показателей, ведением соответствующих электронных баз данных, на уполномоченного работника Биржи, имеющего квалификационный аттестат, выданный уполномоченным республиканским органом государственного управления, осуществляющим государственное регулирование рынка ценных бумаг, дающий право его владельцу на осуществление деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг в качестве руководителя либо сотрудника фондовой биржи. По запросам и поручениям уполномоченный работник выдает выписки о значениях показателей по состоянию на определенную дату в соответствии с содержанием баз данных. 10. Настоящее Положение, а также все изменения и дополнения к нему согласовываются с центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг, и утверждаются Наблюдательным советом Биржи. ГЛАВА 2 ЦЕНОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ11. К ценовым показателям биржевого вторичного рынка ценных бумаг относятся средневзвешенная и интегрированные цены. 11.1. Средневзвешенная цена АР, выраженная в валюте номинальной стоимости, рассчитывается следующим образом: k
SUM p x q
i=1 i i
AP = -----------,
k
SUM q
i=1 i
где p - цена i-й сделки, в валюте номинальной стоимости;
i
q - объем i-й сделки, штук;
i
k - количество сделок, совершенных в рамках временной базы.
11.2. Средневзвешенная цена AP , выраженная в процентах от
%N
номинальной стоимости, рассчитывается следующим образом:
p x q
k i i
SUM -------
i=1 N
AP = ----------- x 100,
%N k
SUM q
i=1 i
где p - цена i-й сделки, в валюте номинальной стоимости;
i
q - объем i-й сделки, штук;
i
N - номинальная стоимость выпуска ценной бумаги, в валюте номинальной
стоимости;
k - количество сделок, совершенных в рамках временной базы.
11.3. Интегрированная цена IP (при учете объема сделок в штуках),
Q
выраженная в валюте номинальной стоимости, рассчитывается следующим
образом:
k
SUM AP x Q
i=1 i i
IP = ------------,
Q k
SUM Q
i=1 i
где AP - средневзвешенная цена одной ценной бумаги i-го выпуска
i
ценных бумаг, в валюте номинальной стоимости;
Q - объем сделок с i-м выпуском ценных бумаг, штук;
i
k - количество выпусков, по которым вычисляется показатель.
11.4. Интегрированная цена IP (при учете суммы сделок), выраженная в
S
валюте номинальной стоимости, рассчитывается следующим образом:
k
SUM AP x S
i=1 i i
IP = ------------,
S k
SUM S
i=1 i
где AP - средневзвешенная цена одной ценной бумаги i-го выпуска
i
ценных бумаг, в валюте номинальной стоимости;
S - сумма сделок с i-м выпуском, в валюте номинальной стоимости;
i
k - количество выпусков, по которым вычисляется показатель.
11.5. Интегрированная цена IP , выраженная в процентах от номинальной
%N
стоимости, рассчитывается следующим образом:
AP Q
k i i
SUM -----
i=1 N
i
IP = --------- x 100,
%N k
SUM Q
i=1 i
где AP - средневзвешенная цена одной ценной бумаги i-го выпуска
i
ценных бумаг, в валюте номинальной стоимости;
Q - объем i-го выпуска в обращении, штук;
i
N - номинальная стоимость ценной бумаги i-го выпуска ценных бумаг, в
i
валюте номинальной стоимости;
k - количество выпусков, по которым вычисляется показатель.
Ценовые показатели рассчитываются только для сделок с кодами расчетов S-T+0, S-T+n, NS. В качестве временной базы выступает период времени от начала торгов до момента расчета, весь торговый день либо по необходимости иные временные периоды. В качестве базы расчета в формулах подпунктов 11.1 и 11.2 пункта 11 настоящего Положения выступает каждый выпуск ценных бумаг, по которому были сделки на момент расчета, либо группы выпусков по дополнительно установленным критериям (по виду ценных бумаг, по валюте номинальной стоимости, по виду выплачиваемого дохода, по сроку обращения и т.д.). Определение интегрированной цены по формуле подпункта 11.4 пункта 11 настоящего Положения допускается для целей локального анализа или специального анализа по запросам заинтересованных. В качестве базы расчета в формулах подпунктов 11.3, 11.4 и 11.5 пункта 11 настоящего Положения выступают все выпуски ценных бумаг, по которым были сделки на момент расчета показателей, сгруппированные с учетом валюты номинальной стоимости, либо группы выпусков по дополнительно установленным критериям. В случае если валюта ценообразования по сделке с кодом расчетов NS отлична от валюты номинальной стоимости выпуска ценной бумаги, цена такой сделки пересчитывается по курсу валюты ценообразования к валюте номинальной стоимости, установленному Национальным банком Республики Беларусь на дату заключения сделки. ГЛАВА 3 ПОКАЗАТЕЛИ И ИНДИКАТОРЫ ДОХОДНОСТИ12. К показателям доходности биржевого вторичного рынка ценных бумаг относятся такие показатели и индикаторы, как: средневзвешенная доходность, доходность к погашению и доходность к погашению по средневзвешенной цене, эффективная доходность, индикатор оборота рынка, эффективный индикатор доходности, индикатор доходности к погашению и индикатор валовой доходности, а также средневзвешенная ставка РЕПО и интегрированная ставка РЕПО. 12.1. Средневзвешенная доходность AY, выраженная в процентах годовых, рассчитывается следующим образом: k
SUM y x S
i=1 i i
AY = -----------,
k
SUM S
i=1 i
где y - доходность к погашению i-й сделки с кодами расчетов S-T+0,
i
S-T+n или NS, процентов годовых;
S - сумма i-й сделки с кодами расчетов S-T+0, S-T+n или NS,
i
белорусских рублей;
k - количество сделок, совершенных в рамках временной базы.
12.2. Доходность к погашению Y по сделке с ДО, выраженная в процентах годовых, рассчитывается следующим образом: N - P T
Y = ----- x - x 100,
P t
где N - номинальная стоимость облигации, белорусских рублей; P - цена сделки с кодами расчетов S-T+0, S-T+n или NS, в валюте номинальной стоимости; T - временной базис, определяемый в соответствии с пунктом 3 настоящего Положения, дней; t - количество дней, оставшихся до погашения выпуска. 12.3. Доходность к погашению Y по сделке с ПО в рамках текущего периода выплаты дохода, выраженная в процентах годовых, рассчитывается следующим образом: (N + C) - P T
Y = ----------- x - x 100,
P т
-------------------------------- т - греческая буква "тау" где N - номинальная стоимость облигации, в валюте номинальной стоимости; C - размер дохода по текущему периоду выплаты, в валюте номинальной стоимости; P - цена сделки с кодами расчетов S-T+0, S-T+0 или NS (с учетом накопленного процентного (купонного) дохода), в валюте номинальной стоимости; T - временной базис, определяемый в соответствии с пунктом 3 настоящего Положения, дней; т - количество дней, оставшихся до даты выплаты дохода по текущему периоду. 12.4. Доходность к погашению Y по сделке с ПО при условии
model
равенства ставки дохода по текущему периоду выплаты и ставок по оставшимся
периодам, выраженная в процентах годовых, рассчитывается следующим образом:
(N + n x С) - P T
Y = --------------- x - x 100,
model P t
где N - номинальная стоимость облигации, в валюте номинальной стоимости; С - размер дохода по текущему периоду выплаты, в валюте номинальной стоимости; P - цена сделки с кодами расчетов S-T+0, S-T+n или NS (с учетом накопленного процентного (купонного) дохода), в валюте номинальной стоимости; T - временной базис, определяемый в соответствии с пунктом 3 настоящего Положения, дней; t - количество дней, оставшихся до даты погашения выпуска; n - количество предстоящих периодов выплаты процентного (купонного) дохода. 12.5. Доходность к погашению Y по выпуску ДО, выраженная в процентах годовых, рассчитывается следующим образом: N - AP T
Y = -------- x - x 100,
AP t
где N - номинальная стоимость облигации выпуска, в валюте номинальной стоимости; AP - средневзвешенная цена выпуска, в валюте номинальной стоимости; T - временной базис, определяемый в соответствии с пунктом 3 настоящего Положения, дней; t - количество дней, оставшихся до погашения выпуска. 12.6. Доходность к погашению Y по выпуску ПО в рамках текущего периода выплаты дохода, выраженная в процентах годовых, рассчитывается следующим образом: (N + C) - AP T
Y = ------------ x - x 100,
AP т
-------------------------------- т - греческая буква "тау" где N - номинальная стоимость облигации выпуска, в валюте номинальной стоимости; C - размер дохода по текущему периоду выплаты, в валюте номинальной стоимости; AP - средневзвешенная цена выпуска облигаций, в валюте номинальной стоимости; T - временной базис, определяемый в соответствии с пунктом 3 настоящего Положения, дней; т - количество дней, оставшихся до даты выплаты дохода по текущему периоду. 12.7. Доходность к погашению Y по выпуску ПО при условии
model
равенства ставки дохода по текущему периоду выплаты и ставок по оставшимся
периодам, выраженная в процентах годовых, рассчитывается следующим образом:
(N + n x C) - AP T
Y = ---------------- x - x 100,
model AP t
где N - номинальная стоимость облигации выпуска, в валюте номинальной стоимости; C - размер дохода по текущему периоду выплаты, в валюте номинальной стоимости; AP - средневзвешенная цена выпуска, в валюте номинальной стоимости; T - временной базис, определяемый в соответствии с пунктом 3 настоящего Положения, дней; t - количество дней, оставшихся до даты погашения выпуска; n - количество предстоящих выплат процентного (купонного) дохода. 12.8. Эффективная доходность по выпуску ДО к погашению YM выражается в процентах годовых и рассчитывается следующим образом: T
-
N t
YM = ((--) - 1) x 100,
AP
где N - номинальная стоимость облигации выпуска, процентов; AP - средневзвешенная цена выпуска, процентов от номинальной стоимости; T - временной базис, определяемый в соответствии с пунктом 3 настоящего Положения, дней; t - количество дней, оставшихся до даты погашения выпуска. 12.9. Эффективная доходность по выпуску ПО к погашению YM выражается в процентах годовых и определяется из следующего уравнения: C
n i N
AP = SUM ----------- + ----------,
i=1 т t
i -
-- YM T
YM T (1 + ---)
(1 + ---) 100
100
--------------------------------
т - греческая буква "тау"
где YM - эффективная доходность ПО к погашению, процентов годовых;
AP - средневзвешенная цена выпуска, процентов от номинальной
стоимости;
N - номинальная стоимость облигации, процентов;
C - величина i-го процентного (купонного) дохода, процентов от
i
номинальной стоимости;
n - количество предстоящих выплат процентного (купонного) дохода;
т - срок до завершения i-го периода выплаты дохода, дней;
i
t - срок до погашения выпуска ПО, дней;
T - временной базис, определяемый в соответствии с пунктом 3
настоящего Положения, дней.
12.10. Индикатор оборота рынка AY выражается в процентах годовых и
S
рассчитывается следующим образом:
k
SUM AY x t x S
i=1 i i i
AY = -----------------,
S k
SUM t x S
i=1 i i
где AY - средневзвешенная доходность i-го выпуска облигаций,
i
процентов годовых;
S - сумма сделок с i-м выпуском облигаций, в валюте номинальной
i
стоимости;
t - количество дней, оставшихся до погашения i-го выпуска ДО (до даты
i
выплаты дохода по текущему периоду выплаты ПО);
k - количество выпусков облигаций, по которым рассчитывается
показатель.
12.11. Эффективный индикатор доходности Y выражается в процентах
eff
годовых и рассчитывается следующим образом:
Q x AP x t
i i i
-------------------
k
YM SUM (Q x AP x t )
k i i=1 i i i
Y = [ П (1 + ---) - 1] x 100,
eff i=1 100
где YM - эффективная доходность i-го выпуска облигаций, процентов
i
годовых;
Q - объем i-го выпуска облигаций в обращении, штук;
i
AP - средневзвешенная цена i-го выпуска облигаций, в валюте
i
номинальной стоимости;
t - количество дней, оставшихся до погашения i-го выпуска облигаций;
i
k - количество выпусков облигаций, по которым рассчитывается
показатель.
12.12. Индикатор доходности к погашению IY рассчитывается следующим
t
образом:
k
SUM Y x AP x Q
i=1 i,t i,t i,t-1
IY = -------------------------,
t k
SUM AP x Q
i=1 i,t i,t-1
где Y - доходность к погашению по средневзвешенной цене i-го
i,t
выпуска облигаций на день расчета, процентов годовых;
AP - средневзвешенная цена одной облигации i-го выпуска облигаций
i,t
на день расчета индекса, в валюте номинальной стоимости;
Q - объем i-го выпуска облигаций в обращении за предыдущий день,
i,t-1
в штуках облигаций;
k - количество выпусков облигаций, по которым рассчитывается индикатор
доходности к погашению.
12.13. Индикатор валовой доходности RY , рассчитывается следующим
t
образом:
k
SUM Y x DOP x AP x Q
i=1 i,t i,t i,t i,t-1
RY = ----------------------------------,
t k
SUM DOP x AP x Q
i=1 i,t i,t i,t-1
где Y - доходность к погашению по средневзвешенной цене i-го
i,t
выпуска облигаций на день расчета, процентов годовых;
AP - средневзвешенная цена одной облигации i-го выпуска облигаций
i,t
на день расчета индекса, в валюте номинальной стоимости;
Q - объем i-го выпуска облигаций в обращении за предыдущий день,
i,t-1
штук;
k - количество выпусков облигаций, по которым рассчитывается индикатор
эффективной доходности облигаций к погашению;
DOP - средневзвешенный срок выплат по i-му выпуску облигаций на
i,t
день расчета, дней. DOP определяется по формуле:
C x т
n i i N x t
SUM ----------- + ----------
i=1 т t
i -
-- YM T
YM T (1 + ---)
(1 + ---) 100
100
DOP = ----------------------------,
C
n i N
SUM ----------- + ----------
i=1 т t
i -
-- YM T
YM T (1 + ---)
(1 + ---) 100
100
--------------------------------
т - греческая буква "тау"
где C - величина дохода по i-му периоду выплаты процентного
i
(купонного) дохода, процентов от номинальной стоимости;
N - номинальная стоимость облигации, процентов;
YM - эффективная доходность выпуска облигаций, процентов годовых;
n - количество предстоящих выплат процентного (купонного) дохода;
т - срок до завершения i-го периода выплаты процентного (купонного)
i
дохода, дней;
t - срок до погашения выпуска облигаций, дней;
T - временной базис, определяемый в соответствии с пунктом 3
настоящего Положения, дней.
Показатели доходности к погашению рассчитываются только для облигаций и только для сделок с кодом расчетов S-T+0, S-T+0 или NS. В качестве временной базы (кроме формул подпунктов 12.2, 12.3 и 12.4 пункта 12 настоящего Положения) выступает период времени от начала торгов до момента расчета, весь торговый день либо по необходимости иные временные периоды (месяц, квартал, полугодие, год и др.). В качестве базы расчета выступает каждый выпуск облигаций, по которому были заключены сделки на момент расчета показателя, либо группы выпусков по дополнительно установленным критериям (по виду ценных бумаг, по виду выплачиваемого дохода, по сроку обращения, по валюте номинальной стоимости и т.д.). В качестве базы расчета в формулах подпунктов 12.12, 12.13 пункта 12 настоящего Положения выступают все выпуски облигаций, по которым были сделки на момент расчета, либо группы выпусков по дополнительно установленным критериям. В случае если валюта ценообразования по сделке с кодом расчетов NS отлична от валюты номинальной стоимости облигаций, цена и сумма такой сделки пересчитываются по курсу валюты ценообразования к валюте номинальной стоимости, установленному Национальным банком Республики Беларусь на дату заключения сделки. По выпускам ПО с переменной ставкой процентного дохода для целей расчета индикаторов доходности ставки дохода по периодам выплаты с неизвестной ставкой принимаются равными ставке дохода, действующей на день расчета индикатора доходности ПО. 12.14. Средневзвешенная ставка РЕПО AR, выраженная в процентах годовых, рассчитывается следующим образом: k
SUM r x s
i=1 i i
AR = -----------,
k
SUM s
i=1 i
где r - ставка РЕПО по i-й сделке с кодом расчетов S-REPO, процентов
i
годовых;
s - сумма i-й сделки с кодом расчетов S-REPO, в валюте номинальной
i
стоимости ценной бумаги, с которой заключалась сделка;
k - количество сделок с кодом расчетов S-REPO, по которым вычисляется
показатель, штук.
Средневзвешенная ставка РЕПО рассчитывается только для сделок с кодом расчетов S-REPO. В качестве временной базы выступают период времени от начала торгов до момента расчета, весь торговый день либо по необходимости иные временные периоды (месяц, квартал, полугодие, год и др.). В качестве базы расчета выступает каждый срок РЕПО, на который были сделки с кодом расчетов S-REPO на момент расчета с ценными бумагами одной валюты номинальной стоимости, либо, внутри группировки по валюте номинальной стоимости, группы сроков по дополнительно установленным критериям. 12.15. Интегрированная ставка РЕПО IR, выраженная в процентах годовых, определяется следующим образом: k
SUM AR x T x S
i=1 i i i
IR = -----------------,
k
SUM T x S
i=1 i i
где AR - средневзвешенная ставка РЕПО по сделкам с кодом расчетов
i
S-REPO на i-й срок РЕПО, процентов годовых;
T - срок РЕПО по сделкам с кодом расчетов S-REPO, входящим в расчет
i
показателя, дней;
S - сумма сделок с кодом расчетов S-REPO на i-й срок РЕПО, в валюте
i
номинальной стоимости ценных бумаг, с которыми заключались сделки;
k - количество сроков РЕПО, по которым рассчитывается показатель.
Интегрированная ставка РЕПО рассчитывается только для сделок с кодом расчетов S-REPO. В качестве временной базы выступают период времени от начала торгов до момента расчета, весь торговый день либо по необходимости иные временные периоды (месяц, квартал, полугодие, год и др.). В качестве базы расчета выступают все сроки РЕПО, по которым были сделки РЕПО на момент расчета с ценными бумагами одной валюты номинальной стоимости, либо, внутри группировки по валюте номинальной стоимости, группы сроков по дополнительно установленным критериям. ГЛАВА 4 ПОКАЗАТЕЛИ ЛИКВИДНОСТИ13. К показателям ликвидности биржевого вторичного рынка ценных бумаг относятся оборачиваемость, доля в обороте, ценовой спрэд, спрэд доходности РЕПО и интегрированные расчетные спрэды. 13.1. Оборачиваемость K (K ) определяется, как правило, по каждому
S Q
выпуску ценной бумаги, исходя из объема выпуска в обращении в денежном
выражении, в валюте номинальной стоимости (количества обращающихся ценных
бумаг выпуска в штуках), выражается в процентах и рассчитывается следующим
образом.
Оборачиваемость по объему выпуска в денежном выражении:
S
K = ------ x 100,
S S
total
где S - сумма биржевых сделок с выпуском ценных бумаг, в валюте
номинальной стоимости;
S - объем выпуска ценных бумаг в обращении по средневзвешенной
total
цене, в валюте номинальной стоимости.
Для целей дополнительного анализа допускается определение оборачиваемости по объему выпуска в денежном выражении по следующей формуле: S
K = --------------------- x 100,
Q 1 0
(S + S ) / 2
total total
где S - сумма биржевых сделок с выпуском ценных бумаг, в валюте
номинальной стоимости;
0
S - объем выпуска ценных бумаг в обращении по средневзвешенной
total
цене на начало периода расчета, в валюте номинальной стоимости.
1
S - объем выпуска ценных бумаг в обращении по средневзвешенной
total
цене на конец периода расчета, в валюте номинальной стоимости.
Оборачиваемость по объему выпуска в штуках: Q
K = ------ x 100,
Q Q
total
где Q - объем биржевых сделок с ценными бумагами одного выпуска, штук;
Q - объем выпуска ценных бумаг в обращении, штук.
total
Для целей дополнительного анализа допускается определение оборачиваемости по объему выпуска в штуках по следующей формуле: Q
K = --------------------- x 100,
Q 1 0
(Q + Q ) / 2
total total
где Q - объем биржевых сделок с ценными бумагами одного выпуска,
заключенных в течение временной базы, штук;
0
Q - объем выпуска ценных бумаг в обращении на начало периода
total
расчета, штук;
1
Q - объем выпуска ценных бумаг в обращении на конец периода
total
расчета, штук.
Оборачиваемость рассчитывается для всех сделок с ценными бумагами, заключенных в процессе их вторичного обращения. В качестве временной базы выступают торговый день либо, при необходимости, временные периоды, превышающие один торговый день (месяц, квартал, полугодие, год и др.). В качестве базы расчета выступает каждый выпуск ценной бумаги, по которому были сделки на момент расчета, группы выпусков ценных бумаг по дополнительно установленным критериям (по виду ценных бумаг, по валюте номинальной стоимости, по виду выплачиваемого дохода, по сроку обращения и т.д.). 13.2. Доля в обороте выражается в процентах и рассчитывается следующим образом. Доля в обороте по сумме сделок: S
P = --- x 100,
S S
tt
где S - сумма биржевых сделок с выпуском ценных бумаг, белорусских
рублей;
S - сумма биржевых сделок со всеми выпусками ценных бумаг,
tt
белорусских рублей.
Доля в обороте по количеству ценных бумаг в сделках: Q
P = --- x 100,
q Q
tt
где Q - объем биржевых сделок с выпуском ценных бумаг, штук;
Q - объем биржевых сделок со всеми выпусками ценных бумаг, штук.
tt
Доля в обороте по количеству сделок: N
P = --- x 100,
n N
tt
где N - количество биржевых сделок с выпуском ценных бумаг, штук;
N - количество биржевых сделок со всеми выпусками ценных бумаг,
tt
штук.
Доля в обороте рассчитывается для всех сделок с ценными бумагами. В качестве временной базы выступает торговый день. При необходимости определения доли в обороте за временные периоды, превышающие один торговый день (месяц, квартал, полугодие, год и др.), используется метод определения средних величин. В качестве базы расчета выступает каждый выпуск ценных бумаг, по которому были сделки с любым кодом расчетов на момент расчета, либо группы выпусков по дополнительно установленным критериям (вид ценной бумаги, валюта номинальной стоимости и т.д.). В случае если в сделках с кодом расчетов NS валюта ценообразования отлична от белорусского рубля, сумма такой сделки пересчитывается по курсу валюты ценообразования к белорусскому рублю, установленному Национальным банком Республики Беларусь на день заключения сделки. 13.3. Ценовой спрэд SPR выражается в процентах и рассчитывается
P
следующим образом:
min max
P - P
s b
SPR = ----------- x 100,
P max
P
b
min
где P - минимальная цена одной ценной бумаги в заявках на продажу
s
определенного выпуска ценной бумаги, в валюте номинальной стоимости;
max
P - максимальная цена одной облигации в заявках на покупку
b
определенного выпуска ценной бумаги, в валюте номинальной стоимости.
Для целей дополнительного анализа допускается расчет ценового спрэда
SPR по следующей формуле:
P
min max
P - P
s b
SPR = ----------------- x 100,
P min max
(P + P ) / 2
s b
min
где P - минимальная цена одной ценной бумаги в заявках на продажу
s
определенного выпуска ценной бумаги, в валюте номинальной стоимости;
max
P - максимальная цена одной облигации в заявках на покупку
b
определенного выпуска ценной бумаги, в валюте номинальной стоимости.
Ценовой спрэд рассчитывается для всех заявок, находящихся в очереди на заключение сделок с кодами расчетов S-T+0, S-T+n, NS, по состоянию на установленные моменты времени торгового дня. В качестве базы расчета выступает каждый выпуск облигаций, по которому на момент расчета в торговой системе находятся не менее одной неудовлетворенной заявки на продажу и не менее одной неудовлетворенной заявки на покупку, либо группы выпусков по дополнительно установленным критериям. При наличии в очереди заявок на заключение сделок с кодом расчетов NS, в которых валюта ценообразования отлична от валюты номинальной стоимости выпуска ценной бумаги, цена, указанная в заявке, пересчитывается по курсу валюты ценообразования к валюте номинальной стоимости, установленному Национальным банком Республики Беларусь на дату выставления заявки. 13.4. Спрэд доходности к погашению SPR выражается в процентах и
Y
рассчитывается следующим образом:
min max
Y - Y
b s
SPR = ----------- x 100,
Y max
Y
s
min
где Y - минимальная доходность в заявках на покупку определенного
b
выпуска облигаций, процентов годовых;
max
Y - максимальная доходность в заявках на продажу определенного
s
выпуска облигаций, процентов годовых.
Для целей дополнительного анализа допускается расчет спрэда доходности
к погашению SPR по следующей формуле:
Y
min max
Y - Y
b s
SPR = ----------------- x 100,
Y min max
(Y + Y ) / 2
b s
min
где Y - минимальная доходность в заявках на покупку определенного
b
выпуска облигаций, процентов годовых;
max
Y - максимальная доходность в заявках на продажу определенного
s
выпуска облигаций, процентов годовых.
Спрэд доходности к погашению рассчитывается для всех заявок, находящихся в очереди на заключение сделок с кодами расчетов S-T+0, S-T+n и NS, по состоянию на установленные моменты времени торгового дня. В качестве базы расчета выступает каждый выпуск облигаций, по которому на момент расчета в торговой системе находятся не менее одной неудовлетворенной заявки на продажу и не менее одной неудовлетворенной заявки на покупку, либо группы выпусков по дополнительно установленным критериям. 13.5. Спрэд доходности РЕПО SPR выражается в процентах и
R
рассчитывается следующим образом:
min max
R - R
b s
SPR = ----------- x 100,
R max
R
s
min
где R - минимальная ставка РЕПО в заявках на покупку на
b
определенный срок, процентов годовых;
max
R - максимальная ставка РЕПО в заявках на продажу на определенный
s
срок, процентов годовых.
Для целей дополнительного анализа допускается расчет спрэда доходности
РЕПО SPR по следующей формуле:
R
min max
R - R
b s
SPR = ----------------- x 100,
R min max
(R + R ) / 2
b s
min
где R - минимальная ставка РЕПО в заявках на покупку на
b
определенный срок, процентов годовых;
max
R - максимальная ставка РЕПО в заявках на продажу на определенный
s
срок, процентов годовых.
Спрэд доходности РЕПО рассчитывается для всех заявок, находящихся в очереди на заключение сделок с кодом расчетов S-REPO, по состоянию на установленные моменты времени торгового дня. В качестве базы расчета выступает каждый срок РЕПО, по которому на момент расчета в торговой системе находятся не менее одной неудовлетворенной заявки на продажу и не менее одной неудовлетворенной заявки на покупку, либо группы сроков по дополнительно установленным критериям. 13.6. Для оценки ликвидности рынка в целом в части уровня ценового спрэда, спрэда доходности к погашению и спрэда доходности РЕПО допускается расчет интегрированного ценового спрэда, интегрированного спрэда доходности к погашению, а также интегрированного спрэда доходности РЕПО, выраженных в процентах, по следующей типовой формуле: k
SUM (SPR x (Q + Q ))
i=1 i ib is
ISPR = ------------------------,
k
SUM (Q + Q )
i=1 ib is
где SPR - спрэд по i-му выпуску ценных бумаг или сроку РЕПО,
i
процентов;
Q - объем заявки на покупку, по которой определялся SPR , штук;
ib i
Q - объем заявки на продажу, по которой определялся SPR , штук;
is i
k - количество выпусков ценных бумаг или сроков РЕПО, по которым
вычисляется показатель.
В качестве базы расчета каждого интегрированного спрэда выступают все выпуски ценных бумаг или сроки РЕПО, по которым были рассчитаны исходные спрэды по этим выпускам или срокам, либо группы выпусков или сроков РЕПО по дополнительно установленным критериям. ГЛАВА 5 ПОКАЗАТЕЛИ ДЮРАЦИИ14. К показателям дюрации биржевого вторичного рынка ценных бумаг относятся такие показатели рынка облигаций, как: дюрация сроков, оставшихся до погашения облигаций (дюрация до погашения), а также такой показатель рынка акций и рынка облигаций, как дюрация РЕПО. 14.1. Дюрация до погашения - средний срок до погашения выпусков облигаций, с которыми совершались сделки с кодами расчетов S-T+0, S-T+n или NS. Дюрация до погашения DM выражается в днях и рассчитывается следующим образом: k
SUM S x t
i=1 i i
DM = -----------,
k
SUM S
i=1 i
где S - сумма сделок с кодами расчетов S-T+0, S-T+n или NS с i-м
i
выпуском облигаций, в валюте номинальной стоимости;
t - количество дней, оставшихся до погашения i-го выпуска облигаций;
i
k - количество выпусков, по которым заключены сделки с кодами расчетов
S-T+0, S-T+n или NS.
Дюрация до погашения рассчитывается только для облигаций и только для сделок с кодами расчетов S-T+0, S-T+n или NS. В качестве временной базы выступает торговый день либо, по необходимости, иные временные периоды (месяц, квартал, полугодие, год и др.). В качестве базы расчета выступают все выпуски облигаций, сгруппированные с учетом валюты номинальной стоимости, по которым были заключены сделки с кодами расчетов S-T+0, S-Т+n или NS в течение временной базы, либо, внутри группировки по валюте номинальной стоимости, группы выпусков по дополнительно установленным критериям. 14.2. Дюрация РЕПО - средний срок РЕПО по совершенным сделкам с кодом расчетов S-REPO. Дюрация сроков РЕПО DR выражается в днях и рассчитывается следующим образом: k
SUM S x T
i=1 i i
DR = -----------,
k
SUM S
i=1 i
где S - сумма сделок с кодом расчетов S-REPO на i-й срок РЕПО, в
i
валюте номинальной стоимости;
T - количество дней, на которые совершались сделки с кодом расчетов
i
S-REPO, дней;
k - количество сроков РЕПО, на которые были совершены сделки с кодом
расчетов S-REPO, штук.
Дюрация РЕПО рассчитывается отдельно для акций и отдельно для облигаций только для сделок с кодом расчетов S-REPO. В качестве временной базы выступают торговый день либо, по необходимости, иные временные периоды (месяц, квартал, полугодие, год и др.). В качестве базы расчета выступают все сроки, по которым были заключены сделки с кодом расчетов S-REPO с ценными бумагами одной валюты номинальной стоимости в течение временной базы либо, внутри группировки по валюте номинальной стоимости, группы сроков по дополнительно установленным критериям. ГЛАВА 6 ПОКАЗАТЕЛИ КАПИТАЛИЗАЦИИ15. К показателям капитализации биржевого вторичного рынка ценных бумаг относятся капитализация выпуска ценных бумаг, капитализация акций одного эмитента и интегрированная расчетная капитализация рынка акций (облигаций). 15.1. Капитализация выпуска ценных бумаг С выражается в валюте
i
номинальной стоимости и рассчитывается следующим образом:
C = AP x Q ,
i i i
где AP - средневзвешенная цена одной ценной бумаги i-го выпуска
i
ценных бумаг, в валюте номинальной стоимости;
Q - объем i-го выпуска ценных бумаг в обращении на момент расчета,
i
штук.
15.2. Капитализация акций одного i-го эмитента CE выражается в
SE,i
валюте номинальной стоимости и рассчитывается следующим образом:
CE = AP x Q ,
SE S S
где AP - средневзвешенная цена одной акции одного i-го эмитента, в
SE
валюте номинальной стоимости;
Q - общее количество акций всех выпусков одного эмитента в обращении
SE
на момент расчета, штук.
15.3. Интегрированная расчетная капитализация рынка акций ICC
S
(облигаций ICC ) выражается в валюте номинальной стоимости и рассчитывается
B
следующим образом:
k
ICC = SUM AP x Q ,
S(B) i=1 iS(B) iS(B)
где AP - средневзвешенная цена i-го выпуска акций (облигаций), в
iS(B)
валюте номинальной стоимости;
Q - объем i-го выпуска акций (облигаций) в обращении на момент
iS(B)
расчета, штук;
k - количество выпусков акций (облигаций), по которым вычисляется
показатель, штук.
В качестве временной базы капитализации выступают торговый день (капитализация на установленную дату) либо, по необходимости, иные временные периоды (месяц, квартал, полугодие, год и др.). В качестве базы расчета показателей капитализации рынка облигаций выступают все выпуски облигаций, находящиеся в обращении на дату расчета. В качестве базы расчета показателей капитализации рынка акций выступают все выпуски акций, с которыми в рамках временной базы заключались сделки с кодами расчетов S-T+0, S-T+n, NS, либо группы выпусков акций по дополнительно установленным критериям (например, вид акций). При невозможности определить средневзвешенную цену выпуска облигаций для показателей капитализации рынка облигаций по состоянию на установленную дату, в расчет принимается текущая стоимость выпуска облигаций на указанную дату, определяемая в соответствии с законодательством. В случае если валюта ценообразования по сделке с кодом расчетов NS отлична от валюты номинальной стоимости, цена такой сделки пересчитывается по курсу валюты ценообразования к валюте номинальной стоимости, установленному Национальным банком Республики Беларусь на дату заключения сделки. ГЛАВА 7 ИНДЕКСЫ ОБЛИГАЦИЙ16. К индексам облигаций относятся: ценовой индекс, индекс совокупного дохода, индекс валового дохода. 16.1. Ценовой индекс облигаций I рассчитывается следующим образом: k
SUM AP x Q
i=1 i,t i,t-1
I = I x --------------------,
t-1 k
SUM AP x Q
i=1 i,t-1 i,t-1
где I - значение ценового индекса за предыдущий день;
t-1
AP - средневзвешенная цена одной облигаций i-го выпуска облигаций
i,t
на день расчета индекса (для ПО - цена учитывается с накопленным процентным
(купонным) доходом), в валюте номинальной стоимости;
AP - средневзвешенная цена одной облигации i-го выпуска
i,t-1
облигаций за предыдущий день (для ПО - цена учитывается с
накопленным процентным (купонным) доходом), в валюте номинальной стоимости;
Q - объем i-го выпуска облигаций в обращении за предыдущий
i,t-1
день, штук;
k - количество выпусков облигаций, входящих в базу расчета индекса на
день расчета.
16.2. Индекс совокупного дохода облигаций ITR рассчитывается следующим образом: k
SUM (AP + A + C ) x Q
i=1 i,t i,t i,t i,t-1
ITR = ITR x [----------------------------------],
t-1 k
SUM (AP + A ) x Q
i=1 i,t-1 i,t-1 i,t-1
где ITR - значение индекса совокупного дохода за предыдущий день;
t-1
A - накопленный процентный (купонный) доход i-го выпуска облигаций
i,t
на день расчета индекса, в валюте номинальной стоимости;
AP - средневзвешенная цена одной облигации i-го выпуска облигаций
i,t
на день расчета индекса, в валюте номинальной стоимости;
A - накопленный процентный (купонный) доход i-го выпуска
i,t-1
облигаций за предыдущий день, в валюте номинальной стоимости;
AP - средневзвешенная цена одной облигации i-го выпуска
i,t-1
облигаций за предыдущий день, в валюте номинальной стоимости;
С - размер выплаченного дохода по текущему периоду выплаты
i,t
процентного (купонного) дохода i-го выпуска облигаций, в валюте номинальной
стоимости;
Q - объем i-го выпуска облигаций в обращении за предыдущий
i,t-1
день, штук;
k - количество выпусков облигаций, входящих в базу расчета индекса на
день расчета.
16.3. Индекс валового дохода облигаций G рассчитывается следующим образом: k
SUM A x Q
i=1 i,t i,t-1
G = I x (1 + ---------------------------),
t k
SUM (AP - A ) x Q
i=1 i,t i,t i,t-1
где I - значение ценового индекса облигаций на день расчета индекса
t
валового дохода;
A - накопленный процентный (купонный) доход i-го выпуска облигаций
i,t
на день расчета индекса, в валюте номинальной стоимости;
AP - средневзвешенная цена одной облигации i-го выпуска
i,t-1
облигаций на день расчета индекса, в валюте номинальной стоимости;
Q - объем i-го выпуска облигаций в обращении за предыдущий
i,t-1
день, штук;
k - количество выпусков облигаций, входящих в базу расчета индекса на
день расчета.
16.4. Индексы I, ITR, G рассчитываются по итогам каждого торгового дня на основе рассчитанных средневзвешенных цен и количества облигаций в обращении по выпускам, входящим в базу расчета. При невозможности определить средневзвешенную цену выпуска на момент расчета индекса в расчет принимается текущая стоимость выпуска, определяемая в соответствии с законодательством. Расчет индекса осуществляется с точностью до 2 знаков после запятой. Начальное значение каждого индекса принимается равным 100 пунктам. Введение индексов, содержание базы расчета при введении индексов устанавливается приказом Председателя Правления Биржи. При определении базы расчета учитываются выпуски облигаций, находящиеся в обращении в течение всего срока ее действия, и по которым осуществляется централизованный расчет показателей. База расчета определяется отдельно для облигаций с различной валютой номинальной стоимости, а также, внутри группировки по валюте номинальной стоимости, по группам выпусков в соответствии с дополнительно установленными критериями. База расчета автоматически обновляется по итогам каждого календарного месяца по завершении последнего торгового дня месяца. Новая база расчета вступает в действие с первого числа календарного месяца, следующего за месяцем, по итогам которого осуществлен пересмотр базы расчета. При расчете индексов в первый торговый день календарного месяца в числителе и знаменателе формул 16.1, 16.2, 16.3 настоящего Положения используется новая база расчета. При изменении базы расчета производится корректировка значений индексов, рассчитанных по новой базе. ГЛАВА 8 ИНДЕКСЫ АКЦИЙ17. К индексам биржевого рынка акций в зависимости от содержания базы расчета относятся следующие виды индексов: сводный индекс - это индекс, база расчета которого включает все акции всех эмитентов или некоторые акции (выпуски акций), в соответствии с дополнительно установленными критериями; отраслевой индекс - это индекс, база расчета которого включает акции эмитентов, относящихся к одной и той же отрасли или группе отраслей экономики Республики Беларусь; листинговый индекс - это индекс, база расчета которого состоит из акций, включенных в один и тот же вид котировального листа, либо включенных в группы уровней допуска, либо включенных в перечень внесписочных ценных бумаг. 18. Каждый индекс имеет собственное краткое наименование, включающее аббревиатуру "БВФБ" ("BCSE"), указание на вид индекса и количество эмитентов акций, входящих в базу расчета индекса. 19. Каждый индекс БВФБ рассчитывается по следующей формуле: b MIC
I = I x d x ----,
b
MIC
где I - текущее значение индекса;
b b
I - значение индекса на начальную дату (I = 100);
d - поправочный коэффициент, корректирующий значение индекса при
изменении базы расчета;
b
MIC - значение индексной капитализации на момент определения первого
значения индекса, белорусских рублей;
MIC - значение индексной капитализации на момент расчета индекса,
белорусских рублей.
19.1. Значение индексной капитализации на момент расчета индекса определяется следующим образом: n
MIC = SUM P x Q ,
i=1 i i
где P - текущая рыночная цена i-ой акции на момент расчета индекса,
i
белорусских рублей;
Q - количество акций в обращении на момент расчета индекса, штук
i
акций;
n - количество выпусков акций, входящих в базу расчета индекса на
момент его расчета, штук.
19.2. Значение индексной капитализации на момент определения первого значения индекса определяется следующим образом: b m b b
MIC = SUM P x Q ,
i=1 j j
b
где P - текущая рыночная цена j-й акции на момент определения
j
первого значения индекса, белорусских рублей;
b
Q - количество j-х акций на момент определения первого значения
j
индекса, штук;
m - количество акций, входящих в базу расчета индекса на момент
определения его первого значения, штук.
19.3. Текущая рыночная цена акций определяется по каждому отдельному выпуску акций следующим образом: 19.3.1. в случае если количество сделок, совершенных от начала торгового дня до момента расчета индекса, больше или равно 10, текущая рыночная цена определяется по следующей формуле: k
SUM p · q
i=1 i i
P = -----------,
i k
SUM q
i=1 i
где p - цена i-й сделки, белорусских рублей;
i
q - объем i-й сделки с акциями определенного выпуска, штук;
i
k - количество сделок, совершенных от начала торгового дня до момента
расчета индекса, штук;
19.3.2. в случае если количество сделок, совершенных от начала торгового дня до момента расчета индекса, меньше 10, текущая рыночная цена вычисляется по следующей формуле: 10
SUM p · q
i=1 i i
P = -----------,
i 10
SUM q
i=1 i
где i = 1...10 - последние 10 сделок, совершенные в течение последних
90 торговых дней, включая сделки, совершенные от начала торгового дня до
момента расчета индекса;
p - цена i-й сделки, белорусских рублей;
i
q - объем i-й сделки с акциями определенного выпуска, штук.
i
В случае невозможности на момент расчета индекса определить текущую рыночную цену какой-либо акции, используется текущая рыночная цена, применявшаяся для расчета предыдущего значения индекса. 19.4. Для целей дополнительного анализа допускается введение и расчет индекса рынка акций с использованием, помимо текущей рыночной цены, также и средневзвешенной цены, рассчитываемой в соответствии с настоящим Положением. 19.5. Поправочный коэффициент рассчитывается по следующей формуле: MIC
d = d x ----,
n MIC'
где MIC' - значение индексной капитализации (капитализации по рыночной
цене), рассчитанное с учетом изменения базы расчета индекса и / или
количества акций, находящихся в обращении;
MIC - значение индексной капитализации (капитализации по рыночной
цене), рассчитанное без учета изменения базы расчета индекса и / или
количества акций, находящихся в обращении;
d - поправочный коэффициент, рассчитанный по измененной базе расчета;
d - текущий поправочный коэффициент.
n
20. Введение индекса, его краткое наименование, содержание или изменение его базы расчета устанавливаются приказом Председателя Правления Биржи. 21. Первое значение индекса составляет сто пунктов (I = 100), первое значение поправочного коэффициента - 1 (d = 1). Значения индекса рассчитываются с точностью до двух знаков после запятой. Значения рыночных цен акций рассчитываются с точностью целого, поправочного коэффициента d - до семи знаков после запятой. 22. Различные выпуски акций одинаковой категории (типа) одного и того же эмитента в целях настоящего Положения рассматриваются как одинаковые акции. 23. Обязательными условиями включения акции в базу расчета индекса являются: количество сделок с кодом расчетов S-T+0, заключенных с выпуском акций за последние 90 торговых дней, составляющее не менее 10; принадлежность эмитента акций к определенным биржей отраслевым группам (только для отраслевых индексов); принадлежность акции к определенному биржей виду котировального листа либо принадлежность к перечню внесписочных ценных бумаг (только для листинговых индексов). 24. Исключение акции из базы расчета индекса производится в следующих случаях: количество сделок, совершенных с акцией за последние 90 торговых дней, составляет менее 10; изменение уровня котировального листа (для листинговых индексов); прекращение обращения акции на бирже. 25. Пересмотр базы расчета индекса производится по окончании каждого 30-го торгового дня начиная со дня введения индекса. Внеочередной пересмотр базы расчета индекса производится при: изменении уровня котировального листа любой из акций, входящих в базу расчета (для листинговых индексов); прекращении обращения на бирже любой из акций, входящих в базу расчета. 26. Перерасчет поправочного коэффициента индекса производится при: изменении базы расчета индекса - в ближайший торговый день, предшествующий дню изменения базы расчета; дополнительной эмиссии акций - в день государственной регистрации дополнительного выпуска; аннулировании акций. Расчет индекса с новым поправочным коэффициентом по новой базе расчета осуществляется начиная с торгового дня, следующего за днем перерасчета поправочного коэффициента. 27. Официальным значением индекса за торговый день является значение, рассчитанное на момент окончания торгов. Вместе с тем введение индекса может быть осуществлено с временной базой, отличной от одного торгового дня. ГЛАВА 9 РАСПРОСТРАНЕНИЕ ИНФОРМАЦИИ О ПОКАЗАТЕЛЯХ28. Информация о показателях доводится до сведения участников рынка ценных бумаг и иных заинтересованных с использованием доступных Бирже средств распространения информации. 29. Сводная или специальным образом обработанная информация о показателях представляется заинтересованным организациям, средствам массовой информации и органам государственного управления по дополнительным запросам. 30. Текущая, сводная или специальным образом обработанная информация о показателях возможна к распространению иными, кроме Биржи, Министерства финансов Республики Беларусь, юридическими лицами (в том числе средствами массовой информации) только с письменного согласия Биржи. 31. Настоящее Положение, а также все изменения и дополнения к нему доводятся до сведения членов Секции фондового рынка и других заинтересованных лиц не менее чем за три рабочих дня до введения их в действие посредством размещения информации на официальной странице Биржи во всемирной компьютерной сети Интернет. СОГЛАСОВАНО
Директор Департамента
по ценным бумагам
Министерства финансов
Республики Беларусь
А.Л.Гальперин
23.02.2011
|
Новости законодательства
Новости Спецпроекта "Тюрьма"
Новости сайта
Новости Беларуси
Полезные ресурсы
Счетчики
|
