I. Общие положения
Одной из актуальных задач проводимой экономической реформы является формирование принципиально нового подхода к учету и планированию денежного оборота, обеспечивающего использование эффективных методов контроля и регулирования совокупной денежной массы.
При изменившейся структуре финансово-кредитной системы необходимыми факторами стабилизации денежного оборота являются единый государственный контроль за объемом средств, находящихся в обороте, и механизм осуществления этого контроля.
В современных условиях жесткое деление совокупного денежного оборота на наличный и безналичный представляется искусственным, а однозначное разграничение принципов и сфер обращения наличных и безналичных средств - необоснованным.
В многолетней мировой практике контроль осуществляется не за количеством наличных денег, а за объемом денежной массы, который включает в себя также бессрочные банковские депозиты, дорожные чеки и другие чековые депозиты, долгосрочные вклады и др. Проблемы перелива денег из безналичной формы в наличную нет, так как через изменение цен, процентных ставок, валютного курса балансируются денежная масса и масса товаров, услуг, инвестиционных возможностей, включая внешнеэкономические связи.
С развитием рыночных отношений, появлением многообразных форм собственности, значительного расширения системы безналичных расчетов населения все больше стираются грани между налично-денежным обращением и безналичным оборотом, что требует перехода к системе управления совокупным денежным оборотом.
Новая модель управления денежно-кредитной массой позволит определить необходимое количество денежных средств в обороте и на этой основе формировать эффективную кредитную политику путем согласования потребности народного хозяйства в кредитных ресурсах с возможностями банковской системы.
II. Количественная характеристика денежного оборота и
классификация показателей денежной массы
Количественная характеристика совокупного денежного оборота и его отдельных компонентов отражается в построении различных показателей денежной массы, включающих как реальные, так и потенциальные денежные средства, которые могут быть использованы для обслуживания хозяйственного оборота.
Основным критерием выделения различных показателей совокупного денежного оборота служит ликвидность, т.е. степень затрат и быстрота конверсии отдельных форм вкладов и сбережений в деньги как средство обращения и платежа.
Показатели денежной массы характеризуют структуру совокупного денежного оборота, динамику его отдельных компонентов, объем кредитования.
Классификация денежных показателей, учитывающих специфику денежного оборота, изображается в нижеприведенной схеме (Таблица N 1).
В ней по вертикали в порядке убывания ликвидности располагаются агрегаты денежного оборота, а по горизонтали конструируются показатели денежной массы, включающие указанные агрегаты:
- Агрегат М1 (денежная масса "в узком смысле слова") = наличные деньги в обращении - МО - (в кассах предприятий, организаций и у населения) плюс депозиты до востребования (средства на счетах предприятий, организаций и средства населения);
- агрегат М2 (расширенные деньги) = М1 плюс срочные (до 3-х лет) вклады населения, срочные депозиты предприятий, задолженность по облигациям Государственного выигрышного займа;
- агрегат М3(общая сумма денежной массы) = М2 плюс другие банковские депозиты (прочие вклады населения свыше 3-х лет без сертификатов, фонда капитального строительства предприятий), сертификаты, страховые полисы;
- агрегат М4 = М3 плюс акции, векселя, облигации;
- агрегат М5 = М4 плюс вклады в иностранной валюте.
Показатели М1, М2 характеризуют высоколиквидную часть денежной массы, все те средства денежного оборота, которые без предварительной продажи, конверсии или какой-либо другой финансовой операции используются в расчетах.
В настоящее время наибольший удельный вес в структуре денежной массы составляют наличные деньги в обращении, расчетных и текущих счетах юридических лиц, вкладах населения в Сбербанке (срочных и до востребования).
Остальные агрегаты денежной массы (М4, М5) находятся в основном в стадии развития. Их значимость будет увеличиваться по мере становления и укрепления нового механизма хозяйствования.
III. Порядок определения агрегатов денежной массы
Расчет денежной массы в обороте по агрегатам осуществляется по схеме, приведенной в таблице N 2.
Основными исходными ориентирами для определения агрегатов денежной массы в обороте являются данные сводного отчетного баланса Национального банка на республиканском и областном (городском) уровнях, отчетные балансы Сбербанка и Госстраха республики. В качестве дополнительных данных можно использовать прогноз кассовых оборотов и отчетный баланс денежных доходов и расходов населения.
Пояснение к таблице N 2
Наличные деньги в обращении (М О) рассчитываются по данным Национального банка республики, как количество денег в обороте по состоянию на 1.01.1961 года плюс фактический выпуск денег в обращении минус фактическое изъятие денег из обращения за период с 1961 года с поправкой на сумму миграции денег между республиками. Для областей (города) - этот показатель определяется расчетно Национальным банком республики.
Показатели 1.2. и 2.1. - остатки средств населения во вкладах (срочных и до востребования), 1.3. - облигации Государственного займа, 1.4. - сертификаты, 1.5. - беспроцентный целевой заем, 1.6. - казначейские обязательства, показываются по данным отчетного баланса, статистических форм и приложений к годовому отчету Сберегательного банка.
Страховые полисы (1.7.) - по балансу Госстраха республики счет 94 "Резерв взносов по страхованию жизни". Для областей этот показатель определяется расчетно Национальным банком.
В условиях коммерциализации деятельности банков появилась возможность привлечения средств предприятий и организаций на депозитные счета, а от населения и во вклады, поэтому для полноты расчета данных в приложении N 2 по строке 2.2. "Депозиты предприятий и населения на счетах в коммерческих банках следует добавить из пассива баланса Национального банка итого раздела 14 "Операции по вкладам, депозитам, счетам граждан" (счета 710, 711, 713, 714), 717.
Остатки средств на всех счетах различных предприятий, организаций, отдельных предпринимателей и других клиентов банка формируются по определенным группам применительно к тому, как это делается при обсчете кредитных ресурсов, и включают следующие позиции по пассиву баланса банка:
- средства на расчетных счетах и в расчетах - 3.1. (счета 200 - 609, 640 - 643,644,670 - 673, 677, 715, 720 - 725, 729, 810, 811 минус актив счетов 672, 673, 677, 725 - 729);
- средства заказчиков на специальных счетах - 3.2. (счета 730, 733);
- средства, предназначенные на финансирование капитальных вложений - 3.3. (счета 170 - 179, 741 - 749, 818 минус актив счетов 180 - 189);
- средства на счетах бюджетных, профсоюзных, общественных и других организаций - 3.4. (690 - 697, 700 - 709, 829 минус актив счетов 806, 817, 828);
- средства Госстраха - 3.5. (счет 163 - пассив минус актив).
Однако, принимая во внимание развитие рынка ценных бумаг с выпуском в обращение акций, облигаций и других видов ценных бумаг, необходимо при определении денежной массы прибавить также остатки на внебалансовых счетах, на которых учитываются ценные бумаги - 3.6. (счета NN 9985, 9996 (за минусом счета N 9922), 9998 и другие).
Для регулирования денежного оборота Национальный банк республики располагает в основном, данными месячной и годовой отчетности, что дает возможность рассматривать денежный оборот за прошедшее время. Некоторые показатели имеются только в целом за год и рассчитываются путем их оценки.
Кроме того, следует решить вопрос о введении дополнительной ежемесячной отчетности по отдельным показателям, в частности, определить ежемесячную отчетность по линии Сберегательного банка и Госстраха республики по учету средств населения по срочным вкладам и средств населения в страховых полисах.
IV. Принципы прогнозирования объема денежной массы
Регулирование объема и структуры денежной массы в обращении предлагается осуществлять на основании ежеквартальных прогнозных расчетов денежной массы в обращении, методика которых будет доведена дополнительно.
Для прогнозирования размеров совокупного денежного оборота в безналичной его части рекомендуется пользоваться динамикой остатков средств на счетах предприятий Госстраха, во вкладах, депозитах и по другим позициям, из которых складывается этот оборот, а также данными статистики и планирующих органов о социальном и экономическом развитии республики, области, города за истекший период и на перспективу, экономическими обзорами и другими материалами, имеющимися на месте. Эта работа должна проводиться в тесном контакте со Сберегательным банком, органами страхования, финансов и др.
Планируемый размер средств на расчетных, текущих и других счетах предприятий и организаций рассчитывается исходя из анализа сложившихся остатков за ряд предыдущих периодов с учетом предстоящего роста объемов производства, реализации, товарооборота, услуг, изменения индекса цен. При этом необходимо еще учесть состояние денежного обращения и экономики соответствующего региона в тот или иной период, которое может повлиять на движение денежных средств на счетах хозорганов.
Средства заказчиков на специальных счетах и на счетах по капвложениям проектируются во взаимоувязке друг с другом, с планами финансирования и капвложений, действующим порядком расчетов за выполненные работы, изменением цен и т.д.
Остатки на счетах бюджетных, профсоюзных, общественных и других организаций, как показывает практика, подвержены большим колебаниям как в течение, так и внутри года. Поэтому к их планированию нужно подойти особенно основательно, прежде всего разобравшись в причинах, которые влияют на резкое увеличение или снижение этих остатков, а затем изучив предполагаемую ситуацию в планируемом периоде. При прогнозировании остатков по этой статье должны быть также учтены состояние взаимоотношений с профсоюзными организациями по профвзносам и другим платежам; систематичность и регулярность поступления средств в различные общественные фонды и другие вопросы.
Средства государственного страхования пока занимают незначительный удельный вес в совокупном обороте, но с развитием и расширением рыночных отношений, внедрения партнерских связей в экономике и банковской сфере, переводом на коммерческую основу, повысится степень риска осуществляемых операций, возрастут объемы и объекты страхования, что непременно приведет к росту остатков на счетах Госстраха в банках. Основываясь на этих предпосылках и других мотивированных обоснованиях органов страхования, включая и независимые от государства страховые компании, следует определить наиболее вероятный размер средств на счетах страховых органов на требуемую дату.
V. Анализ объема и структуры денежной массы в увязке с
показателями экономического развития республики, области
(города)
Регулирование объема и структуры денежной массы предлагается осуществлять на основании ежеквартальных прогнозных расчетов денежной массы в обращении (осуществляемых по разработанной Национальным банком методике), включающей наличные деньги в обращении, денежные средства на счетах и во вкладах юридических лиц и граждан, другие безусловные денежные обязательства банков.
Разработка расчетов производится с учетом складывающейся экономической конъюнктуры в увязке с показателями социального и экономического развития республики, области, города. При этом должны составляться прогнозные расчеты денежных доходов и расходов населения, кассовых оборотов, определяться изменения остатков денег у населения в наличных деньгах и в организационных формах сбережений (вклады, займы, сертификаты Сберегательного банка). На основании этого исчисляется квота прироста средств у населения - наличные деньги плюс организованные сбережения в процентах к денежным доходам населения. Таблица N 3.
Предусматривается ежемесячно контролировать объем денежной массы в обороте, а также квоты прироста средств у населения.
Анализ совокупного денежного оборота основывается на сопоставлении динамики показателей денежной массы и общих показателей экономического развития - валового общественного продукта, национального дохода, розничного товарооборота и других.
Анализ следует осуществлять в зависимости от конкретно поставленных целей по разным уровням управления, регионам, отраслям и сферам производства.
Предлагаем следующие показатели для анализа:
-----------------------+-------+-----------------------------------¬
¦ Показатели ¦ ¦ Темпы роста в % к предыдущему году¦
¦ ¦ +------+------+------+------+-------+
¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+----------------------+-------+------+------+------+------+-------+
¦1. Денежная масса: ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ - МО ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ - М1 ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ - М2 ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ - М3 ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+----------------------+-------+------+------+------+------+-------+
¦2. Валовой ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ общественный продукт¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+----------------------+-------+------+------+------+------+-------+
¦3. Индекс розничных ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ цен ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+----------------------+-------+------+------+------+------+-------+
¦4. Розничный ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ товарооборот ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+----------------------+-------+------+------+------+------+-------+
¦5. Платные услуги ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+----------------------+-------+------+------+------+------+-------+
¦6. Произведенный ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ национальный ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ доход ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+----------------------+-------+------+------+------+------+-------+
¦7. Денежные доходы ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ населения ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+----------------------+-------+------+------+------+------+-------+
¦8. Потребительские ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ расходы ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦----------------------+-------+------+------+------+------+--------
Оценка объема денежной массы в нескольких показателях (МО, М1 ...) позволяет полнее охарактеризовать различные параметры денежно-кредитного оборота, дать оценку тенденциям развития денежного обращения и их соответствия развитию экономики.
При сопоставлении динамики темпов роста показателей денежной массы, валового общественного продукта и цен, должен быть сделан анализ зависимости степени роста денежной массы от потребностей процесса производства и потребительских цен. В случае опережения уровня роста денежной массы в обороте над ростом валового общественного продукта и индекса розничных цен, необходимо проанализировать причины неоправданного роста денежной массы в разрезе каждого показателя и, в частности, проследить влияние на переполнение хозяйственного оборота деньгами таких факторов как:
- наличие бюджетного дефицита;
- величина внутреннего государственного долга (правительства республики и местных органов власти);
- неоправданный рост кредитов народному хозяйству при падении объемов промышленного и сельскохозяйственного производства, товаров народного потребления.
Для анализа происходящих процессов в денежном обращении возможно рассчитывать показатель скорости возврата наличных денег в кассы банка и показатель "склонности к сбережению", которые определяются следующим образом:
МО МО
на начало + на конец
периода периода на количество дней
------------------------ x в отчетном периоде
Скорость возврата 2
наличных = --------------------------------------------
денег в кассы Развернутый приход по кассовым оборотам за
банка (в днях) отчетный период
Вклады населения
в сберегательном
Показатель банке
"склонности = ------------------------
к сбережению" прирост национального
дохода
Замедление скорости возврата денег в кассы банка потребует дополнительного выпуска наличных денег в обращение, ускорение возврата наоборот сократит их выпуск.
При увеличении количества наличных денег в обороте необходимо дать анализ причин на основе отчетности банка о кассовых оборотах и оперативного, фактического баланса денежных доходов и расходов населения.
Показатель "склонности к сбережению" будет характеризовать положение на потребительском рынке.
В зависимости от результатов анализа Национальным банком (Главными управлениями) должны быть разработаны и осуществлены меры, направленные на изъятие лишних денег из оборота, в составе которых могут быть:
1. Проведение жестких ограничительных кредитных мер, включающих:
- ограничение продажи централизованных кредитных ресурсов коммерческим банкам;
- увеличение нормы обязательных резервных требований в отношении коммерческих банков, осуществляющих кредитную политику, способствующую росту кредитной эмиссии.
2. Осуществление мер, способствующих сокращению налично-денежного оборота, а также проведение расчетов без участия банковских платежных средств, в частности:
- расширение чековой формы расчетов;
- внедрение вексельного обращения.
3. Проведение совместно с правительством республики и местными органами власти работы по:
- сокращению текущего бюджетного дефицита;
- оформлению государственного долга ценными бумагами и обеспечению их реализации юридическим и физическим лицам;
- разработке жесткого контроля за расходованием предприятиями средств фонда потребления.
Таблица N 1
Расчет совокупной денежной массы
млн.руб.
---------------------------------------+---------------------------¬
¦ Показатели ¦ На 01.01.91 г. ¦
+--------------------------------------+---------------------------+
¦Денежный агрегат (М 1) ¦ 21261,9 ¦
+--------------------------------------+---------------------------+
¦1. МО - наличные деньги в обращении ¦ 3270,0 ¦
¦ в том числе: ¦ ¦
¦ а) в кассах предприятий и ¦ ¦
¦ организаций ¦ 126,0 ¦
¦ б) у населения ¦ 3144,0 ¦
+--------------------------------------+---------------------------+
¦2. Депозиты до востребования ¦ ¦
¦ а) населения ¦ 9236 ¦
¦ б) предприятий ¦ 8755,9 ¦
+--------------------------------------+---------------------------+
¦Денежный агрегат (М2) = ¦ 30224,1 ¦
¦ М1 плюс ¦ ¦
+--------------------------------------+---------------------------+
¦3. Срочные депозиты ¦ ¦
¦ а) населения ¦ 7198,8 ¦
¦ б) предприятий ¦ 1587,4 ¦
+--------------------------------------+---------------------------+
¦4. Задолженность по облигациям ¦ ¦
¦ государственного выигрышного ¦ ¦
¦ займа ¦ 176,0 ¦
+--------------------------------------+---------------------------+
¦Денежный агрегат (М3) = ¦ 32739,1 ¦
¦ М2 плюс ¦ ¦
+--------------------------------------+---------------------------+
¦5. Другие банковские депозиты ¦ ¦
¦ а) населения ¦ 244,0 ¦
¦ б) предприятий ¦ 861,0 ¦
+--------------------------------------+---------------------------+
¦6. Сертификаты, казначейские ¦ ¦
¦ обязательства, целевой заем ¦ 164,0 ¦
+--------------------------------------+---------------------------+
¦7. Страховые полисы ¦ 1246,0 ¦
¦--------------------------------------+----------------------------
| 
